2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》習(xí)題班講義(3)

　　【例8·單選題】外部融資額=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)-(經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比×新增銷售額)-計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×(1-股利支付率)，這個(gè)表達(dá)式成立的前提條件不包括(　)。

　　A.可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零

　　B.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變

　　C.銷售增長(zhǎng)和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系

　　D.股利支付率不變

　　[答疑編號(hào)267030108]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』“計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×(1-股利支付率)”表示的是計(jì)劃期的收益留存，其中的股利支付率指的是計(jì)劃期的股利支付率，數(shù)值不一定與基期相同，所以，選項(xiàng)D是答案;根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項(xiàng)A、B、C不是答案;其中，B屬于隱含的條件，可以結(jié)合教材例題理解。

　　【例9·單選題】甲公司上年年末的留存收益余額為120萬(wàn)元，今年年末的留存收益余額為150萬(wàn)元，假設(shè)今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，銷售增長(zhǎng)率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤(rùn)為(　)萬(wàn)元。

　　A.62.5

　　B.75

　　C.300

　　D.450

　　[答疑編號(hào)267030109]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』今年留存的利潤(rùn)=150-120=30(萬(wàn)元)，今年的凈利潤(rùn)=30/40%=75(萬(wàn)元)，根據(jù)“今年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)”可知，今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=今年的銷售增長(zhǎng)率=20%，所以，上年的凈利潤(rùn)=75/(1+20%)=62.5(萬(wàn)元)。

　　【提示】今年留存—(留存率)—今年凈利—(增長(zhǎng)率)—上年凈利

　　【例10·單選題】企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長(zhǎng)率為10%，則今年股利的增長(zhǎng)率為(　)。

　　A.10%

　　B.5%

　　C.15%

　　D.12.5%

　　[答疑編號(hào)267030110]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』股利=凈利潤(rùn)×股利支付率=銷售收入×銷售凈利率×股利支付率，在銷售凈利率和股利支付率均不變的情況下，股利與銷售收入同比例增長(zhǎng)，股利增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率

　　【例11·單選題】某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為300萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若今年保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1210萬(wàn)元，則今年的股利支付率為(　)。

　　A.75.21%

　　B.72.73%

　　C.24.79%

　　D.10%

　　[答疑編號(hào)267030111]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』

　　由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，且今年保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年的銷售增長(zhǎng)率=今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=留存利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，

　　今年的留存收益=300×(1+10%)=330萬(wàn)元

　　今年的留存收益率=330/1210=27.27%

　　今年的股利支付率=1-27.27%=72.73%

　　【例12·單選題】甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元(留存300萬(wàn)元)，上年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為800萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，則今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為(　)萬(wàn)元。

　　A.330

　　B.1100

　　C.1130

　　D.880

　　[答疑編號(hào)267030112]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』

　　“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)意味著今年銷售增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年留存收益增加的增長(zhǎng)率=10%

　　上年留存收益增加=300萬(wàn)元

　　今年留存收益增加=300×(1+10%)=330萬(wàn)元

　　今年利潤(rùn)分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬(wàn)元，變?yōu)?00+330=1130(萬(wàn)元)。

　　【例13·單選題】甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，每股股利為2元，若預(yù)計(jì)今年保持上年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，則今年每股股利為(　)元。

　　A.2.2

　　B.2

　　C.0.2

　　D.5

　　[答疑編號(hào)267030113]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』由于今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，所以，今年每股股利增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%，今年每股股利=2×(1+10%)=2.2(元)。