宏觀經(jīng)濟學(xué)認為，通貨膨脹率在100%以上時，被稱為超級通貨膨脹。惡性通貨膨脹是一種超級通貨膨脹，按照西方學(xué)者的定義，當(dāng)一國當(dāng)年通貨膨脹率達到1000%以上時，就稱該國處于惡性通貨膨脹之中。

　　在經(jīng)濟學(xué)上，惡性通貨膨脹是一種不能控制的通貨膨脹，在物價急速上漲的情況下，就使貨幣很快失去價值。惡性通貨膨脹沒有一個普遍公認的標(biāo)準(zhǔn)界定。一般界定為每月通貨膨脹50%或更多，但很多時候會采取寬松界定，使用的比率會更低。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認同的定義為“一個沒有任何平衡趨勢的通貨膨脹循環(huán)”。

　　世界史上有所記載的惡性通貨膨脹都發(fā)生在20世紀(jì)。20世紀(jì)的惡性通貨膨脹出現(xiàn)在三個時期：第一次世界大戰(zhàn)和第二次世界大戰(zhàn)后以及80年代的債務(wù)危機時期。第一次世界大戰(zhàn)后，歐洲的5個國家奧地利、德國、匈牙利、波蘭和蘇聯(lián)陷入惡性通貨膨脹中。1922—1923年間的德國最高通貨膨脹率甚至達到29000%。另一輪惡性通貨膨脹發(fā)生于第二次世界大戰(zhàn)后，舊中國、希臘和匈牙利都陷入了貨幣混亂中，它創(chuàng)下了世界史上最嚴(yán)重的惡性通貨膨脹的記錄——連續(xù)一年多物價平均每月通貨膨脹率達19800%。第三輪惡性通貨膨脹發(fā)生于20世紀(jì)80年代，阿根廷、玻利維亞、巴西、秘魯?shù)葒�的外債危機導(dǎo)致了金融混亂。

　　產(chǎn)生原因：

　　一、所有惡性通貨膨脹的共同特征之一是貨幣供給的大量增加，這是由于政府需要為其巨額預(yù)算赤字融資。隨著貨幣供給的大量增加，通貨膨脹就會迅速發(fā)展。高通貨膨脹引起稅收實際價值的迅速下跌，這反過來又增加了赤字。通貨膨脹導(dǎo)致預(yù)算赤字的增加主要通過兩條渠道。其一是稅收體制，主要體現(xiàn)在稅收的計算和納付上的滯后。其二是名義利率的效應(yīng)。預(yù)算赤字包括對國債的付息。由于當(dāng)通貨膨脹率上升時名義利率也趨于上升，所以一般而言，更高的通貨膨脹增加了政府的名義利息，從而增加了赤字。

　　二、預(yù)算赤字與通貨膨脹之間具有一種雙向的互動關(guān)系。通過迫使政府為赤字融資而發(fā)行鈔票，巨額預(yù)算赤字可以導(dǎo)致快速的通貨膨脹。高通貨膨脹反過來又增加了赤字。如果必須以貨幣手段融資的赤字非常之大，則因此而發(fā)生的通貨膨脹會發(fā)展為惡性通貨膨脹。根據(jù)歷史上一些事例所提供的證據(jù)，持續(xù)的以貨幣融資的赤字為GDP的10%—12%，就足以引發(fā)惡性通貨膨脹。

　　惡性通貨膨脹具有四項特征：

　　1、公眾不愿持有現(xiàn)金，寧可把金錢投放在外國貸幣或非貸幣資產(chǎn)。

　　2、公眾利用外國貨幣，結(jié)算自己本國貨幣的資產(chǎn)。

　　3、信貸是按借款期內(nèi)的消費力損耗計算，即使該時期不長久。

　　4、利率、工資、物價與物價指數(shù)掛鉤，而3年累積通脹在100%以上。

　　制止惡性通貨膨脹需要一系列的特別的政策組合，涉及匯率、公共預(yù)算、貨幣供給以及某些情況下對工資和物價的直接措施。在惡性通貨膨脹的經(jīng)濟中，經(jīng)常是一種對物價的直接措施。在惡性通貨膨脹的經(jīng)濟中，經(jīng)常是一種新貨幣被引入以取代舊貨幣，稅制也會改革。

　　一、制止惡性通貨膨脹最根本的一步被認為是解決預(yù)算問題。美國經(jīng)濟學(xué)家薩金特指出，只有當(dāng)預(yù)算政策發(fā)生了根本改變時，惡性通貨膨脹才會結(jié)束，而這一改變既包括改變赤字規(guī)模，也包括改變其融資方式。

　　二、除了常規(guī)的運用財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟之外，針對惡性通貨膨脹，一些西方學(xué)者還提出了所謂異端穩(wěn)定計劃，這是指在貨幣、財政措施之外，還對工資和物價進行直接干預(yù)。據(jù)說這樣做的好處是既可以制止通貨膨脹慣性，又可以改變?nèi)藗兊耐ㄘ浥蛎涱A(yù)期，提高人們對計劃的信心。但另一方面異端計劃也存在一些缺點。首先，如果通貨膨脹慣性很小，則其不久就會停止，工資和物價控制可能就是多余;其次，物價控制往往只能在一小部分商品范圍內(nèi)推行，缺乏管理的可行性會使許多控制失效;再次，控制會使經(jīng)濟中相對價格變得僵硬，由此造成一些商品和勞務(wù)的短缺。

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