共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯選，本題不得分;少選，所選的每個選項得0.5分

　　81、根據(jù)以下材料回答問題。

　　某公司是專業(yè)生產(chǎn)芯片的廠商，已在美國納斯達克市場上市。當前該公司的β系數(shù)為1.5，納斯達克的市場組合收益率為8% ，美國國債的利率是2% 。

　　當前市場條件下美國納斯達克市場的風險溢價是 (　　)。

　　A 、 3%

　　B 、 5%

　　C 、 6%

　　D 、 9%

　　答案： C

　　解析：

　　82、 該公司股票的風險溢價是 (　　)。

　　A 、 6%

　　B 、 9%

　　C 、 10%

　　D 、 12%

　　答案： B

　　解析：

　　83、 通過CAPM模型測得的該公司股票的預(yù)期收益率是 (　　)。

　　A 、 3%

　　B 、 6%

　　C 、 9%

　　D 、 11%

　　答案： D

　　解析： 本題考查公司股票的預(yù)期收益率的計算。

　　84、 資本資產(chǎn)定價理論認為，不可能通過資產(chǎn)組合來降低或消除的風險是 (　　)。

　　A 、 特有風險

　　B 、 宏觀經(jīng)濟形勢引致的風險

　　C 、 非系統(tǒng)性風險

　　D 、 政治因素引致的風險

　　答案： B,D

　　解析： 本題考查資本資產(chǎn)定價理論。資本資產(chǎn)定價理論認為，資產(chǎn)風險分為兩類：一類是系統(tǒng)風險，是由那些影響整個市場的風險因素所引起的，這些因素包括宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革、政治因素等。它在市場上永遠存在，不可能通過資產(chǎn)組合來消除，屬于不可分散風險。另一類是非系統(tǒng)風險，是指包括公司財務(wù)風險、經(jīng)營風險等在內(nèi)的特有風險。它可由不同的資產(chǎn)組合予以降低或消除，屬于不可分散風險。

　　85、請根據(jù)以上資料回答下列問題：

　　假設(shè)英鎊和美元匯率為1英鎊- 1.5美元。甲公司想借入5年期的1000萬英鎊借款，乙公司想借入5年期的1500萬美元借款。市場向它們提供的固定利率如表所示：

　　通過貨幣互換之后，甲公司最終的融資成本為 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 10.00%

　　C 、 10.8%

　　D 、 11.2%

　　答案： C

　　解析：本題考查貨幣互換的套利。甲公司在美元市場上存在比較優(yōu)勢，因為甲公司在美元市場上比乙公司的融資成本低2%，而在英鎊市場上比乙公司的融資成本低0.4%，因此甲公司在美元市場上比在英鎊市場上相對乙公司融資成本優(yōu)勢更大，這里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利潤。甲公司和乙公司可以通過貨幣互換分享無風險利潤，降低雙方的融資成本。甲、乙公司的融資可以各自降低0.8%，所以甲公司最終的融資成本為10.8%。

　　86、 通過貨幣互換之后，乙公司最終的融資成本為 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 9.2%

　　C 、 10.8%

　　D 、 11.2%

　　答案： B

　　解析： 本題考查貨幣互換的套利。甲公司在美元市場上存在比較優(yōu)勢，因為甲公司在美元市場上比乙公司的融資成本低2%，而在英鎊市場上比乙公司的融資成本低0.4%，因此甲公司在美元市場上比在英鎊市場上相對乙公司融資成本優(yōu)勢更大，這里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利潤。甲公司和乙公司可以通過貨幣互換分享無風險利潤，降低雙方的融資成本。甲、乙公司的融資可以各自降低0.8%，所以乙公司最終的融資成本為9.2%。

　　87、 通過貨幣互換之后，乙公司可以節(jié)約的成本為 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 9.2%

　　C 、 1.8%

　　D 、 0.8%

　　答案： D

　　解析： 本題考查貨幣互換的套利。甲公司在美元市場上存在比較優(yōu)勢，因為甲公司在美元市場上比乙公司的融資成本低2%，而在英鎊市場上比乙公司的融資成本低0.4%，因此甲公司在美元市場上比在英鎊市場上相對乙公司融資成本優(yōu)勢更大，這里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利潤。甲公司和乙公司可以通過貨幣互換分享無風險利潤，降低雙方的融資成本。甲、乙公司的融資可以各自降低0.8%。

　　88、 買賣雙方將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換的協(xié)議是 (　　)。

　　A 、 貨幣互換

　　B 、 利率互換

　　C 、 期貨互換

　　D 、 期權(quán)互換

　　答案： A

　　解析： 本題考查貨幣互換的概念。貨幣互換是買賣雙方將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換的協(xié)議。

　　89、請根據(jù)以下資料回答問題：

　　2004年1月某企業(yè)發(fā)行一種票面利率為6% ，每年付息一次，期限3年，面值100元的債券。假設(shè)2004年1月至今的市場利率是4% 。2007年1月，該企業(yè)決定永久延續(xù)該債券期限，即實際上實施了債轉(zhuǎn)股，假設(shè)此時該企業(yè)的每股稅后盈利是0.20元，該企業(yè)債轉(zhuǎn)股后的股票市價是10元。

　　2005年1月，該債券的購買價應(yīng)是 (　　)元。

　　A 、 90.2

　　B 、 103.8

　　C 、 105.2

　　D 、 107.4

　　答案： B

　　解析：本題考查債券定價公式。P=6/(1+4%)+6/(1+4%)2+100/(1+4%)2=103.8(元)。

　　90、 在債券發(fā)行時如果市場利率高于債券票面利率，則 (　　)。

　　A 、 債券的購買價高于面值

　　B 、 債券的購買價低于面值

　　C 、 按面值出售時投資者對該債券的需求減少

　　D 、 按面值出售時投資者對該債券的需求增加

　　答案： B,C

　　解析： 本題考查債券定價的相關(guān)規(guī)定。若市場利率高于債券票面利率時，債券的市場價格(購買價)<債券面值。若市場利率低于債券票面利率時，債券的市場價格(購買價)>債券面值。若市場利率等于債券票面利率時，債券的市場價格(購買價)=債券面值。

　　91、 債轉(zhuǎn)股后的股票靜態(tài)定價是 (　　)元。

　　A 、 3

　　B 、 5

　　C 、 8

　　D 、 4

　　答案： B

　　解析： 本題考查股票價格的計算公式。P=預(yù)期股息收入/市場利率=0.2/4%=5(元)。

　　92、 按照2007年1月的市場狀況，該股票的市盈率是 (　　)倍。

　　A 、 10

　　B 、 24

　　C 、 30

　　D 、 50

　　答案： D

　　解析： 本題考查市盈率的計算。市盈率=股票價格/每股稅后盈利=10/0.2=50(倍)。

　　93、 請根據(jù)以下資料回答問題：

　　20世紀80年代以來，國際金融市場最重要的創(chuàng)新便是金融衍生品市場的發(fā)展。最早出現(xiàn)的是簡單的衍生品，如遠期、期貨、期權(quán)、互換等，隨后出現(xiàn)了多種復雜產(chǎn)品。20世紀90年代信用衍生品的出現(xiàn)，將金融衍生品市場的發(fā)展推向新的階段。在2007年爆發(fā)的美國次貸危機中，信用衍生品如信用違約掉期(CDS) 的無序發(fā)展對危機的蔓延和惡化起到了推波助瀾的作用，其負面效應(yīng)也開始被意識到。為此，各國政府正在探索更有力的監(jiān)管措施，以促進金融衍生品市場更平穩(wěn)、有效運行。

　　金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征是 (　　)。

　　A 、 杠桿比率高

　　B 、 主要用于套期保值

　　C 、 高風險性

　　D 、 全球化程度高

　　答案： A,C,D

　　解析： 本題考查金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征。金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征有：杠桿比率高、定價復雜、高風險性、全球化程度高。

　　94、 固定利率支付與浮動利率支付設(shè)定上限的互換指的是 (　　)。

　　A 、 普通互換

　　B 、 遠期互換

　　C 、 利率上限互換

　　D 、 股權(quán)互換

　　答案： C

　　解析： 本題考查金融互換。利率上限互換是指固定利率支付與浮動利率支付設(shè)定上限的互換。

　　95、 信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，當約定的信用事件發(fā)生時，導致的結(jié)果是 (　　)。

　　A 、 由賣方向買方賠償，金額相當于合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)面值

　　B 、 由買方向賣方賠償，金額相當于合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)面值

　　C 、 由賣方向買方賠償因信用事件所導致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分

　　D 、 由買方向賣方賠償因信用事件所導致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分

　　答案： C

　　解析： 本題考查信用違約掉期的相關(guān)內(nèi)容。信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，合約規(guī)定，信用風險保護買方向信用風險保護賣方定期支付固定的費用或者一次性支付保險費，當信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分。

　　96、信用違約掉期市場在美國次貸危機中暴露出來的缺陷有 (　　)。

　　A 、 同時在交易所和柜臺進行交易

　　B 、 缺乏監(jiān)管

　　C 、 市場操作不透明

　　D 、 沒有統(tǒng)一的清算報價系統(tǒng)

　　答案： B,C,D

　　解析：本題考查信用違約掉期的缺陷。由于信用違約掉期市場上幾乎都是柜臺交易，缺乏政府監(jiān)管，沒有一個統(tǒng)一的清算和報價系統(tǒng)，也沒有保證金要求，市場操作不透明，這就給投資者帶來了巨大的交易風險。事實上，在美國次貸危機爆發(fā)后，這一隱患也開始被人們所意識到。

　　97、請根據(jù)以上資料回答下列問題：

　　甲機構(gòu)在交易市場上按照每份10元的價格，向乙機構(gòu)出售100萬份證券。同時雙方約定在一段時期后甲方按每份11元的價格，回購這100萬份證券。

　　這種證券回購交易屬于 (　　)。

　　A 、 貨幣市場

　　B 、 票據(jù)市場

　　C 、 資本市場

　　D 、 股票市場

　　答案： A

　　解析：本題考查貨幣市場的種類。貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場和證券回購市場等。

　　98、 這種回購交易實際上是一種 (　　)行為。

　　A 、 質(zhì)押融資

　　B 、 抵押融資

　　C 、 信用借款

　　D 、 證券交易

　　答案： A

　　解析： 本題考查考生對證券回購概念的理解。證券回購是指按照證券買賣雙方的協(xié)議，持有人在賣出一定數(shù)量的證券的同時，與買方簽訂協(xié)議，約定一定期限和價格，到期將證券如數(shù)贖回，買方也承諾日后將買入的證券售回給賣方的活動，實際上它是一種短期質(zhì)押融資行為。

　　99、 我國回購交易有關(guān)期限規(guī)定不能超過 (　　)。

　　A 、 1個月

　　B 、 3個月

　　C 、 6個月

　　D 、 12個月

　　答案： D

　　解析： 本題考查我國回購交易有關(guān)期限規(guī)定。我國目前證券回購期限在1年以下。

　　100、 甲機構(gòu)賣出證券的價格與回購證券的價格存在著一定的差額，這種差額實際上就是 (　　)。

　　A 、 證券的收益

　　B 、 手續(xù)費

　　C 、 企業(yè)利潤

　　D 、 借款利息

　　答案： D

　　解析： 本題考查證券回購的相關(guān)知識。證券的賣方以一定數(shù)量的證券進行質(zhì)押借款，條件是一定時期內(nèi)再購回證券，且購回價格高于賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。

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