直接交易和經(jīng)紀交易

　　一、金融衍生品市場概述

　　(一)金融衍生品的概念與特征(掌握)

　　1、概念

　　金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，基本價值依賴于基礎標的資產(chǎn)。

　　金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數(shù)量、交害時間及地點等。目前較普遍的金融合約有金融遠期、金融期貨、金融期權、金融互換和信用衍生品等。

　　2、金融衍生品特征

　　(1)杠桿比例高

　　(2)定價復雜

　　(3)高風險性

　　(4)全球化程度高

　　(二)金融衍生品市場的交易機制(熟習)

　　衍生品的交易形式有場內(nèi)交易和場外交易。

　　場內(nèi)交易是有組織的交易所內(nèi)進行的交易。投資申請者需申請為交易所會員才能進行交易。

　　場外交易也稱OTC，沒有固定的場所，交易者和委托人通過電話和網(wǎng)絡進行聯(lián)系和交易。

　　根據(jù)交易的目的不同，金融衍生品市場交易主體分為四類：套期保值者、投機者、套利者和經(jīng)紀人。

　　三、主要的金融衍生品(掌握)

　　(一)金融遠期

　　1、金融遠期指交易雙方在合約中規(guī)定在未來某一確定時間以約定價格購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。金融遠期合約最大功能是轉移風險。

　　2、遠期合約是一種非標準化的合約，沒有固定交易場所。

　　3、金融遠期合約的常見種類：遠期利率合約、遠期外匯合約和遠期股票合約。

　　4、在遠期合約有效期內(nèi),合約的價值隨相關資產(chǎn)市場價格的波動而變化。若合約到期時以現(xiàn)金結清的話，當市場價格高于合約約定的執(zhí)行價格時，由賣方向買方支付價差;相反，則由買方向賣方支付價差。雙方可能形成的收益或損失都是無限大的。如下頁圖：

　　(二)金融期貨

　　1、金融期貨是一種標準化的合約，是買賣雙方分別向對方承諾在合約規(guī)定的未來某時間按約定價格買進或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的標準化協(xié)議。

　　2、金融期貨主要有利率期貨、股指期貨、外匯期貨。

　　3、期貨合約與遠期合約的區(qū)別：

　　(1)期貨合約多在交易所進行，遠期合約場外交易。

　　(2)遠期合約的交易雙方可以按各自的愿望對合約條件進行磋商——非標準化合約;期貨合約是標準化合約。

　　(3)遠期合約和期貨合約均有避險功能，也可為投機者所用。

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