第二節(jié)、貨幣政策

　　一、貨幣政策定義

　　貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國(guó)金融當(dāng)局制定和執(zhí)行的通過(guò)貨幣量、利率或其他中介指標(biāo)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的手段。

　　貨幣政策一般包括三個(gè)方面的內(nèi)容：

　�、� 政策目標(biāo);

　　② 實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具;

　�、� 預(yù)期達(dá)到的政策效果。

　　二、貨幣政策目標(biāo)

　　1、穩(wěn)定物價(jià)：

　　2、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：

　　3、充分就業(yè)：

　　4、平衡國(guó)際收支

　　注意：

　　《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》規(guī)定，貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

　　這一政策要求在抑制物價(jià)上漲幅度的同時(shí)維持適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，并且決不以犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為前提。

　　【例題13：2005年、2006年單選題】根據(jù)《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》的規(guī)定，我國(guó)貨幣政策目標(biāo)是(　)，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

　　A.保持貨幣幣值穩(wěn)定　　 B.實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)

　　C.保持物價(jià)穩(wěn)定 　　　　D.保持利率穩(wěn)定

　　【例題14：2005年多選題】下列各項(xiàng)中，可以成為一國(guó)貨幣政策目標(biāo)的有(　)

　　A.保持物價(jià)負(fù)增長(zhǎng) 　　　B.保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 　　C.實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)

　　D.實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支順差　　 E.實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支逆差

　　三、貨幣政策工具

　　(一)、一般性政策工具

　　1、法定存款準(zhǔn)備金率政策

　�、俸x：

　　法定存款準(zhǔn)備金率是指根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行等將其吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在商業(yè)銀行。

　�、谛в茫后w現(xiàn)在它對(duì)商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、對(duì)貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。

　　若中央銀行采取緊縮政策，提高法定存款準(zhǔn)備金率，貨幣乘數(shù)減少，限制了商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、最終起到收縮貨幣供應(yīng)量和信貸量的效果。

　�、廴毕荩阂皇茄胄姓{(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可以變動(dòng)其在央行的超額存款準(zhǔn)備金，從反方向抵銷(xiāo)法定存款準(zhǔn)備金率政策的作用。

　　二是對(duì)貨幣乘數(shù)的影響很大，作用力度很強(qiáng)，往往被當(dāng)作是一劑“猛藥”

　　三是成效較慢、時(shí)滯較長(zhǎng)

　　法定存款準(zhǔn)備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制。

　　2、再貼現(xiàn)政策

　�、僭儋N現(xiàn)含義：是指商業(yè)銀行持客戶(hù)貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)向中央銀行請(qǐng)求貼現(xiàn)，以取得中央銀行的信用支持。

　　②再貼現(xiàn)政策的基本內(nèi)容是中央銀行根據(jù)政策需要調(diào)整再貼現(xiàn)率。

　　當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時(shí)，商業(yè)銀行借入資金的成本上升，基礎(chǔ)貨幣得到收縮。

　　③優(yōu)缺點(diǎn)：

　　與法定存款準(zhǔn)備金率比較，再貼現(xiàn)工具的彈性相對(duì)較大，作用力度相對(duì)要緩和一些。

　　主動(dòng)權(quán)操縱在商業(yè)銀行手中，所以中央銀行的再貼現(xiàn)政策是否能夠獲得預(yù)期效果，還取決于商業(yè)銀行是否采取主動(dòng)配合態(tài)度。

　　(3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　�、俟_(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)含義：

　　中央銀行在證券市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)國(guó)債、發(fā)行票據(jù)的活動(dòng)即為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

　　中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)的證券交易活動(dòng)對(duì)象主要是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。

　�、诠_(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)利率。

　�、蹆�(yōu)缺點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　與法定存款準(zhǔn)備金率政策相比較，公開(kāi)市場(chǎng)操作更具有彈性、更具優(yōu)越性。

　　一是影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，直接影響貨幣供應(yīng)量;

　　二是中央銀行能夠隨時(shí)根據(jù)金融市場(chǎng)的變化，進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作;

　　三是中央銀行可以主動(dòng)出擊

　　四是中央銀行有可能用其對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)。

　　局限性： 一是金融市場(chǎng)不僅必須具備全國(guó)性，而且具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性。

　　二是必須有其他貨幣政策工具配合。