經(jīng)濟(jì)師考試初級(jí)工商管理學(xué)習(xí)筆記[7]

（五）   證券估價(jià)
1．  債券的估價(jià)
債券投資是企業(yè)債券投資的一個(gè)重要方面。
（1）       一般情況下的債券估價(jià)模型。這是值按復(fù)利方式進(jìn)行估價(jià)。
（2）       一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型
例題：某企業(yè)發(fā)行期限為5年、到期利隨本清的企業(yè)債券。該債券面額為1000元，票面利率為5％，不計(jì)復(fù)利。某投資者欲在發(fā)行當(dāng)年購(gòu)買。且希望獲得3％以上的報(bào)酬率，則其購(gòu)買此債券的最高價(jià)格為（  ）元。（05年真題）
A.1036                              B.1078
C.1085                              D.1132
答案：B
（3）       貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)債券的估價(jià)模型
2．  股票的估價(jià)
股票投資主要有普通股和優(yōu)先股兩種。企業(yè)投資于優(yōu)先股，可以獲得固定的股利收入，風(fēng)險(xiǎn)較低。企業(yè)投資于普通股，一般能獲得較高收益，但風(fēng)險(xiǎn)較大。
（1）       短期持有股票、未來(lái)準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型
（2）       長(zhǎng)期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型
（3）       長(zhǎng)期持有股票，股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型
二、企業(yè)資金籌集
（一）   籌資動(dòng)機(jī)
1．  創(chuàng)業(yè)籌資動(dòng)機(jī)
2．  維持經(jīng)營(yíng)籌資動(dòng)機(jī)
3．  擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)
4．  償債籌資動(dòng)機(jī)
（二）   籌資原則
1．  遵守國(guó)家有關(guān)政策和制度規(guī)定
2．  合理確定籌資的數(shù)量和時(shí)間，滿足經(jīng)營(yíng)需要
3．  正確運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，掌握自有資金的適當(dāng)比率和最佳資金來(lái)源結(jié)構(gòu)
4．  講究經(jīng)濟(jì)效益，選擇資金成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的籌資渠道和方式
（三）   籌資分類
1．  按資金的使用期限，可分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資
長(zhǎng)期資金是指供企業(yè)長(zhǎng)期（一般為一年以上）使用的資金。
短期資金是指供企業(yè)在短期（一般為一年以內(nèi)）使用的資金。
2．  按所籌資金的性質(zhì)，可分為權(quán)益資金籌集與負(fù)債資金籌集
權(quán)益資金，也叫權(quán)益資本或自有資本，是指企業(yè)通過(guò)吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部盈余留存等方式籌集的資金，包括實(shí)收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)等。
權(quán)益資金的特點(diǎn)。
負(fù)債資金，也稱為負(fù)債資本或借入資金，是指企業(yè)通過(guò)銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集的資金，它表明債券人對(duì)企業(yè)擁有的債券，是企業(yè)的債務(wù)。
負(fù)債籌資與自有資本籌資相比具有的特點(diǎn)：三個(gè)方面。
例題：企業(yè)通過(guò)吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部盈余存留等方式籌集的資金稱為（  ）。（05年真題）
A.負(fù)債資金                          B.企業(yè)內(nèi)部資金 
C.短期資金                          D.權(quán)益資金
答案：D
3．  按企業(yè)籌資渠道劃分
企業(yè)籌資渠道是指企業(yè)取得資金的方向和通道。我國(guó)目前的籌資渠道主要有：
（1）       國(guó)家資金
（2）       銀行信貸資金
（3）       非銀行金融機(jī)構(gòu)資金
（4）       其他企業(yè)資金
（5）       企業(yè)內(nèi)部資金
（6）       職工和社會(huì)個(gè)人資金
（7）       國(guó)外資金
例題：某企業(yè)正在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的財(cái)務(wù)分析，經(jīng)分析得知本企業(yè)股票的報(bào)酬率及其概率分布情況如下表所示：
某企業(yè)股票報(bào)酬率及其概率分布
經(jīng)濟(jì)情況該種經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生的概率（Pi）企業(yè)股票報(bào)酬率（Ki）
繁榮0.370％
一般0.530％
衰退0.2-20％

請(qǐng)根據(jù)以上資料，回答下列問(wèn)題：（05年真題）
（1）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的正確認(rèn)識(shí)是（  ）。
A.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩種表達(dá)方法
B.風(fēng)險(xiǎn)大，應(yīng)該獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬不一定大
C.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分報(bào)酬
D.在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì)數(shù)——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加以計(jì)算
答案：ACD
答案：B
一、企業(yè)資金籌集
籌資方式
1．  吸收直接投資
吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則來(lái)吸收國(guó)家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資的方式。
    吸收直接投資的主要形式有：（1）現(xiàn)金投資；（2）實(shí)物投資；（3）無(wú)形資產(chǎn)投資。
2．  發(fā)行普通股票
股票是股份公司籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是投資入股并取得股息、紅利的憑證，它代表了對(duì)股份公司的所有權(quán)。
（1）       股票的種類劃分
按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以將股票分成不同的種類。
    普通股是股份公司依法發(fā)行的具有管理權(quán)其股利不固定的股票。
優(yōu)先股是股份公司依法發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。
（2）       普通股股東的權(quán)利
（3）       股票的發(fā)行和上市