第三節(jié)　證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展

　　一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生

　　產(chǎn)生原因：

　　(一)社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求。

　　(二)股份制的發(fā)展：股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求。

　　(三)信用制度的發(fā)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場(chǎng)。貨幣資本和產(chǎn)業(yè)資本相分離。

　　二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段(五大階段)

　　(一)萌芽階段

　　1602年，世界上第一個(gè)股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立;

　　1698年，柴思胡同——喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易而聞名;

　　1773年，英國(guó)第一家證券交易所在該咖啡館(喬納森咖啡館)成立;1802年獲得英國(guó)政府批準(zhǔn);

　　1790年，美國(guó)第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立;

　　1792年5月17日，華爾街梧桐樹協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款;

　　1793年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易;1817 年更名為紐約證券交易會(huì)， 1863年更名為紐約證券交易所;紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行。

　　(二)初步發(fā)展

　　股份公司數(shù)量大增(以英國(guó)為例，1911-1920年 64 000家，1921-1930年86 000家);

　　至此90%的資本處于股份公司的控制之下;1921-1930年全世界共發(fā)行有價(jià)證券6 000億法郎。

　　(三)停滯階段：1929-1933年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。

　　(四)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)以后-20世紀(jì)60年代。

　　(五)加速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代。重要標(biāo)志是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)——證券化率(證券市值/GDP)的提高。

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