知識點(diǎn)515(P159-166)：資產(chǎn)證券化

　　□資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的以一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)。

　　根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類：不動(dòng)產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化、債券組合證券化。

　　資產(chǎn)證券化的地域分類：境內(nèi)資產(chǎn)證券化和離岸資產(chǎn)證券化。

　　證券化產(chǎn)品的屬性分類;股權(quán)型、債券型和混合型。

　　最早的證券化產(chǎn)品呢以商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款為支持稱為按揭支持證券(MBS)。

　　□下列當(dāng)事人在證券化過程中具有重要作用：

　　1、發(fā)起人�；�礎(chǔ)資產(chǎn)的原始所有者。

　　2、特定目的機(jī)構(gòu)或特定目的受托人。是發(fā)行證券化產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。“破產(chǎn)隔離”，即發(fā)起人破產(chǎn)對其不產(chǎn)生影響。

　　3、資金和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu)。

　　4、信用增級機(jī)構(gòu)。

　　5、信用評級機(jī)構(gòu)。

　　6、承銷人。

　　7、證券化產(chǎn)品投資者。

　　2005年被稱為“中國資產(chǎn)證券化元年”。中國建設(shè)銀行和國家開發(fā)銀行分別以個(gè)人住房抵押貸款和信貸資產(chǎn)為支持，發(fā)行第一期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　□06年以來表現(xiàn)出下列特點(diǎn)：

　　1、發(fā)行規(guī)模大幅增長，種類增多，發(fā)起主體增加。

　　2、機(jī)構(gòu)投資者范圍增加。

　　3、二級市場交易尚不活躍。

　　知識點(diǎn)516(P164-166)：結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品。

　　結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程機(jī)構(gòu)方法，將若干種基礎(chǔ)金融產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品相結(jié)合設(shè)計(jì)出的新型金融產(chǎn)品。目前最流行是商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品和交易所上市交易的機(jī)構(gòu)化票據(jù)。

　　按聯(lián)結(jié)的基礎(chǔ)產(chǎn)品分類，可分為股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、利率聯(lián)結(jié)型、匯率聯(lián)結(jié)型、商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品等。

　　按收益保障性分類：收益保證型(保本型和保證最低收益型)和非收益保證型。

　　按發(fā)行方式分：公開募集和私募

　　按嵌入式衍生產(chǎn)品分類：基于互換的和基于期權(quán)的等。

　　目前我國內(nèi)地尚無交易所交易的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，商業(yè)銀行有聯(lián)結(jié)型外匯理財(cái)產(chǎn)品和人民幣理財(cái)產(chǎn)品。