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2010證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點(diǎn)摘要(5)

  知識點(diǎn)511(P142-143):金融期權(quán)的分類。

  □根據(jù)選擇權(quán)的性質(zhì)劃分:

  1、買入期權(quán)。又稱看漲期權(quán)或認(rèn)購權(quán),指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價格買入一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。交易者買入是預(yù)期金融工具的價格在合約期限內(nèi)將上漲。

  2、賣出期權(quán)。又稱看跌期權(quán)或認(rèn)沽權(quán),指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價格賣出一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。交易者買入是預(yù)期金融工具的價格在合約期限內(nèi)將下跌。

  □按合約所規(guī)定的履約時間的不同:

  1、歐式期權(quán)。只能在期權(quán)到期日執(zhí)行。

  2、美式期權(quán)。可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行。

  3、修正的美式期權(quán),也稱百慕大期權(quán)。在期權(quán)到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。

  □按金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同:

  1、股權(quán)類期權(quán)。

  2、利率期權(quán)。

  3、貨幣期權(quán)。

  4、金融期貨期權(quán)。

  5、互換期權(quán)。

  金融期權(quán)與金融期貨有類似的功能。

  知識點(diǎn)512(P144-146):金融期權(quán)的理論價格。

  □金融期權(quán)價格理論上由兩個部分組成:

  1、內(nèi)在價值。也稱履約價值,是期權(quán)買方如果立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收益。□根據(jù)協(xié)定價格與基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格的關(guān)系,可分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價期權(quán)。對看漲期權(quán),市場價格高于協(xié)定價格為實(shí)值期權(quán),低于協(xié)定價格為虛值期權(quán);對看跌期權(quán),市場價格低于協(xié)定價格為實(shí)值期權(quán),高于協(xié)定價格為虛值期權(quán)。若,市場價格等于協(xié)定價格均為平價期權(quán)。(下劃T時點(diǎn)看漲和看跌期權(quán)內(nèi)在價值公式)

  2、時間價值。一般以期權(quán)的實(shí)際價格減去內(nèi)在價值求得。

  □凡是影響內(nèi)在價值和時間價值的因素就是影響期權(quán)價格的因素:

  1、協(xié)定價格與市場價格。

  2、權(quán)利期間。在其他條件不變下,期權(quán)期間越長,期權(quán)價格越高,反之越低。

  3、利率。尤其是短期利率的影響。利率對期權(quán)價格的影響是復(fù)雜的。

  4、基礎(chǔ)資產(chǎn)價格的波動性。波動性越大,期權(quán)價格越高。

  5、基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益。由于分紅付息,基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價格下跌,使看跌期權(quán)價格上升(理解)。

  知識點(diǎn)513(P146-148):權(quán)證。

  (參照期權(quán)概念)權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或第三人發(fā)行的約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日,有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券,或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。

  按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類:股權(quán)類、債券類以及其他。

  □按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源分類:

  1、認(rèn)股權(quán)證。也稱股本權(quán)證,由基礎(chǔ)證券的發(fā)行人發(fā)行。我國90年代初的認(rèn)沽權(quán)證及配股權(quán)證、轉(zhuǎn)配股權(quán)證就屬于認(rèn)股權(quán)證。

  2、備兌權(quán)證。通常由投資銀行發(fā)行,所認(rèn)兌的股票不是新發(fā)行的股票,而是已在市場上流通的股票。目前創(chuàng)新類證券公司創(chuàng)設(shè)備兌權(quán)證。

  持有人權(quán)利分類:認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。

  按行權(quán)時間分類:美式、歐式和百慕大式權(quán)證。

  按內(nèi)在價值分類:平價、價內(nèi)和價外權(quán)證。

  □權(quán)證要素:1、權(quán)證類別;2、標(biāo)的;3、行權(quán)價格;4、存續(xù)時間:我國權(quán)證自上市之日起存續(xù)時間為6個月以上,24個月以下。5、行權(quán)日期;6、行權(quán)結(jié)算方式:證券結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算;7、行權(quán)比例:單位權(quán)證可以購買或出售的標(biāo)的證券數(shù)量。標(biāo)的證券發(fā)生除權(quán)的,行權(quán)比例作調(diào)整,除息不作調(diào)整。

  □權(quán)證發(fā)行由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行并上市的(備兌權(quán)證),發(fā)行人應(yīng)提供履約擔(dān)保(1分多選題):

  1、提供足夠的標(biāo)的證券。

  2、提供現(xiàn)金

  3、提供交易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)作為履約的不可撤銷的連帶責(zé)任保證人。

  目前權(quán)證交易實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易。

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內(nèi)部資料班
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