第 1 頁:第一節(jié) 金融衍生工具概述 |
第 4 頁:第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換 |
第 12 頁:第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品 |
第 19 頁:第四節(jié) 其他衍生工具簡介 |
(二)可轉(zhuǎn)換債券的要素
1.有效期限和轉(zhuǎn)換期限
轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束日的期間。
可轉(zhuǎn)換公司債的期限最短為1年,最長為6年,自發(fā)行之日6個(gè)月后可轉(zhuǎn)換為公司股票。
2.票面利率或股息率
可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于相同條件下的不可轉(zhuǎn)換公司債券?赊D(zhuǎn)換公司債券應(yīng)半年或1年付息一次,到期后5個(gè)工作日內(nèi)應(yīng)償還未轉(zhuǎn)股債券的本金及最后一期利息。
3.轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格。
轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)。
轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格
轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例
4.贖回條款與回售條款
贖回條款——發(fā)行人權(quán)利
贖回是指發(fā)行人在發(fā)行一段時(shí)間后,可以提前贖回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換公司債券。贖回條件一般是當(dāng)公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí),公司可按照事先約定的贖回價(jià)格買回發(fā)行在外尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。
回售條款——投資者權(quán)利
回售是指公司股票在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí),可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行人的行為。贖回條款和回售條款是可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)規(guī)定的贖回行為和回售行為發(fā)生的具體市場(chǎng)條件。
5.轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款
轉(zhuǎn)換價(jià)格修正是指發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,由于公司的送股、配股、增發(fā)股票、分立、合并、拆細(xì)及其他原因?qū)е掳l(fā)行人股份發(fā)生變動(dòng),引起公司股票名義價(jià)格下降時(shí)而對(duì)轉(zhuǎn)換價(jià)格所作的必要調(diào)整。
(三)附權(quán)證的可分離公司債券
2006年5月8日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,明確規(guī)定,上市公司可以公開發(fā)行認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。
這種債券與可轉(zhuǎn)換債券之間的區(qū)別:
1.權(quán)利載體不同。可轉(zhuǎn)換債券的權(quán)利載體是債券本身,因此,債券持有人即轉(zhuǎn)股權(quán)所有人;而附權(quán)證債券的權(quán)利載體是權(quán)證。
2.行權(quán)方式不同?赊D(zhuǎn)換債券持有人在行使權(quán)利時(shí),將債券按規(guī)定的轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換為上市公司股票,債券將不復(fù)存在;而附權(quán)證債券發(fā)行后,權(quán)證持有人將按照權(quán)證規(guī)定的認(rèn)股價(jià)格以現(xiàn)金認(rèn)購標(biāo)的股票,對(duì)債券不產(chǎn)生直接影響。
3.權(quán)利內(nèi)容不同?赊D(zhuǎn)換債券持有人的轉(zhuǎn)股權(quán)有效期通常等于債券期限,債券發(fā)行條款中可以規(guī)定若干修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的條款;而附權(quán)證債券的權(quán)證有效期通常不等于債券期限。
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