第三節(jié)　債券基金

　　一、債券基金在投資組合中的作用 債券基金是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。

　　二、債券基金與債券的不同 (一)債券基金的收益不如債券的利息固定�！�(二)債券基金沒(méi)有確定的到期日。(三)債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。(四)投資風(fēng)險(xiǎn)不同。

　　三、債券基金的類型

　　三種分類：(多選題)P39根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券等。

　　四、債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)(重要考點(diǎn)，常以多項(xiàng)選擇題目出現(xiàn))

　　(一)利率風(fēng)險(xiǎn)(二)信用風(fēng)險(xiǎn)(三)提前贖回風(fēng)險(xiǎn)(四)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　五、債券基金的分析方法。(許多指標(biāo)與股票基金類似，其中久期指標(biāo)是債券基金的特殊分析指標(biāo)，需要重點(diǎn)掌握。)

　　久期：指一只債券的加權(quán)到期時(shí)間，它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現(xiàn)金流以及市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響，可以用來(lái)反映利率的微小變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，因此是一個(gè)很好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。

　　債券基金的久期：等于基金組合中各個(gè)債券的投資比例與對(duì)應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長(zhǎng)，凈值的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。

　　第四節(jié)　貨幣市場(chǎng)基金

　　一、貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用�！∨c其他類型的基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)最低、流動(dòng)性最好的特點(diǎn)。　二、貨幣市場(chǎng)工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。

　　三、貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象(重點(diǎn)掌握內(nèi)容)　貨幣市場(chǎng)基金的限制投資對(duì)象：

　　(1)股票;(2)可轉(zhuǎn)換債券　(3)剩余期限超過(guò)397天的債券;

　　(4)信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券;(5)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)A-1以下的短期融資券;(6)流通受限的證券。

　　四、貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)　貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)低，并不意味貨幣市場(chǎng)基金沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)。(判斷)

　　五、貨幣市場(chǎng)基金的分析方法(請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)掌握)

　　(一)收益分析

　　基金收益通常用日每萬(wàn)份基金凈收益和最近7 日年化收益率表示。日每萬(wàn)份基金凈收益是把貨幣基金每天運(yùn)作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1 萬(wàn)份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的一個(gè)數(shù)據(jù)。

　　最近7 日年化收益率是以最近7 個(gè)自然日日平均收益率折算的年收益率。

　　1.日每萬(wàn)份基金凈收益的計(jì)算 日每萬(wàn)份基金凈收益=(當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額)×10000

　　2.7 日年化收益率的計(jì)算:從日每萬(wàn)份基金凈收益指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的基金，在及時(shí)增加基金份額的同時(shí)將會(huì)攤薄基金的日每萬(wàn)份基金凈收益;同時(shí)，份額的及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)也增加了管理費(fèi)計(jì)提的基金，使日每萬(wàn)份基金凈收益有可能進(jìn)一步降低。從7 日年化收益率指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)7 月年化收益率相當(dāng)于按復(fù)利計(jì)息，因此，在總收益不變的情況下，其數(shù)值要高于按月結(jié)轉(zhuǎn)份額所計(jì)算的收益率。

　　(二)風(fēng)險(xiǎn)分析　用以反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級(jí)、收益的標(biāo)準(zhǔn)差、融資比例等。

　　1.組合平均剩余期限:目前我國(guó)法規(guī)要求貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過(guò)180 天2.融資比例一般情況下，如果貨幣市場(chǎng)基金財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場(chǎng)基金債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)20%。因此，在比較不同貨幣市場(chǎng)基金收益率的時(shí)候，應(yīng)同時(shí)考慮其同期財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度。

　　3.貨幣市場(chǎng)基金可以投資于剩余期限小于397 天但剩余存續(xù)期超過(guò)397 天的浮動(dòng)利率債券。

　　第五節(jié)　混合基金

　　一、混合基金在投資組合中的作用混合基金的風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金。

　　二、混合基金的類型(偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金)

　　三、混合基金的風(fēng)險(xiǎn)　混合基金的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票和債券配置的比例大小。

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