基金業(yè)發(fā)展的早期探索階段

　　始于20世紀(jì)70年代末的中國經(jīng)濟體制改革在推動中國經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，也引發(fā)了社會對資金的巨大需求。

　　1987年，中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司(中創(chuàng)公司)與匯豐集團、渣打集團在中國香港聯(lián)合設(shè)立了中國置業(yè)基金。

　　上海證券交易所與深圳證券交易所相繼于1990年12月、1991年7月開業(yè)，標(biāo)志著中國證券市場正式形成。

　　中國國內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，于1992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立。該基金為公司型封閉式基金。

　　老基金存在的問題主要表現(xiàn)在以下3個方面：一是缺乏基本的法律規(guī)范，普遍存在法律關(guān)系不清、無法可依、監(jiān)管不力的問題;二是受地方政府要求服務(wù)地方經(jīng)濟需要的引導(dǎo)以及當(dāng)時境內(nèi)證券市場規(guī)模狹小的限制，老基金并不以上市證券為基本投資方向，而是大量投向了房地產(chǎn)、企業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門，因此它們實際上是一種直接投資基金，而非嚴(yán)格意義上的證券投資基金;三是這些老基金深受房地產(chǎn)市場降溫、實業(yè)投資無法變現(xiàn)以及貸款資產(chǎn)無法回收的困擾，資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高。總體而言，這一階段中國基金業(yè)的發(fā)展帶有很大的探索性與自發(fā)性。