二、全國銀行間市場債券回購清算與交收

　　▲參與債券回購業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)應在中央結(jié)算公司開立債券托管賬戶，并將持有的債券托管于其賬戶。債券交易的債券結(jié)算通過中央結(jié)算公司的中央債券簿記系統(tǒng)進行。債券交易的資金結(jié)算以轉(zhuǎn)賬方式進行。商業(yè)銀行應通過其準備金存款賬戶和人民銀行資金劃撥清算系統(tǒng)進行債券交易的資金結(jié)算，商業(yè)銀行與其他參與者之間、其他參與者相互之間債券交易的資金結(jié)算途徑由雙方自行商定。

　　▲債券回購雙方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對付和見款付券三種。

　　▲交易雙方應按合同約定及時發(fā)送債券和資金的交收指令，在約定交收日應有足額的用于交收的債券和資金，不得買空賣空。

　　▲全國銀行間債券市場回購期限是首次交收日至到期交收日的實際天數(shù)，以天為單位，含首次交收日，不含到期交收日。

　　▲到期資金清算額=首次資金清算額×(1+回購利率×回購期限÷365)

　　▲回購交易單位為萬元，債券結(jié)算單位為萬元，資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。

　　三、證券交易所買斷式回購的清算與交收

　　▲買斷式回購采用“一次成交，兩次結(jié)算”的方式。

　　▲兩次結(jié)算包括初始結(jié)算與到期結(jié)算。

　　▲中國結(jié)算上海分公司為結(jié)算參與人開立資金交收賬戶(即結(jié)算備付金賬戶)和證券交收賬戶，用于買斷式回購初始結(jié)算資金和證券交收。結(jié)算參與人證券交收賬戶與資金交收賬戶存在一一對應關(guān)系。

　　▲國債買斷式回購初始結(jié)算實行中國結(jié)算上海分公司與結(jié)算參與人之間的貨銀對付制度。在買斷式回購初始結(jié)算的交收日，融資方結(jié)算參與人與融券方結(jié)算參與人均需按規(guī)定繳納履約金。

　　(一)買斷式回購初始結(jié)算

　　買斷式回購初始結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：

　　1.清算。買斷式回購初始交易日(T日)。

　　2.資金交收和證券交收。資金方面，T日，中國結(jié)算上海分公司完成T-1日所有證券交易、有效認購的資金交收后，進行T+0資金預交收。結(jié)算參與人的資金交收賬戶內(nèi)可用資金小于當日清算應付凈額的，或當日清算應收凈額不足抵補歷史透支的，該參與人T+0預交收資金不足，其差額為待交付金額，必須在T+1日交收截止時點前補入其資金交收賬戶內(nèi)。T+1日，中國結(jié)算上海分公司進行資金交收時，將結(jié)算參與人應付凈額由其資金交收賬戶劃撥至中國結(jié)算上海分公司資金集中交收賬戶，在結(jié)算參與人已完成證券交收義務(wù)的前提下，將應收凈額由資金集中交收賬戶劃入其資金交收賬戶。

　　證券方面，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)清算結(jié)果，按照貨銀對付的原則，將處于交收狀態(tài)的國債在結(jié)算參與人證券交收賬戶和證券集中交收賬戶之間進行劃撥。

　　(二)買斷式回購到期購回結(jié)算

　　國債買斷式回購到期購回結(jié)算的交收時點為R+1日(R為到期日)14:00�；刭彽狡谇逅闳�(R日)9:00～15:O0，融資方和融券方均可通過PROP系統(tǒng)，對當日到期的一筆或多筆買斷式回購申報不履約。中國結(jié)算上海分公司接受對同一筆交易的多次申報，但以最后一次申報為準。

　　到期購回結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：

　　1.到期購回日(R日)。回購到期清算日，中國結(jié)算上海分公司對參與人買斷式回購到期購回進行單獨清算，并通過結(jié)算明細文件向參與人發(fā)送明細清算數(shù)據(jù)。R日日終，中國結(jié)算上海分公司剔除融券方已做不履約申報的交易后，按買斷式回購成交順序自前往后逐筆檢查各賣出證券賬戶中標的國債是否足額。若足額，中國結(jié)算上海分公司將該足額標的國債做凍結(jié)處理;若不足額，則判定該筆交易為融券方參與人違約。

　　2.到期購回交收日(R+1日)。中國結(jié)算上海分公司于R+1 日14：00進行買斷式回購到期購回資金交收，在剔除融資方結(jié)算參與人已做不履約申報的交易后，按買斷式回購的成交順序自前往后逐筆檢查其專用資金交收賬戶中是否有足額資金。若足額則完成該筆資金交收;若該資金交收賬戶中當前可用于交收的余額小于某筆交易的金額，則判定該筆交易為融資方違約，不進行該筆交易的資金交收。

　�、賹θ谫Y方違約的交易，融券方應付國債義務(wù)自動解除，中國結(jié)算上海分公司對原凍結(jié)的標的國債予以解凍，解凍國債在R+2日可用。

　�、趯τ陔p方均履約的交易，中國結(jié)算上海分公司按每個參與人應付或應收匯總兩個金額，在參與人專用資金交收賬戶中進行借記或貸記處理;同時，將賣出證券賬戶中相應標的國債解凍，劃撥至融券方參與人專用證券交收賬戶，再劃撥至融資方參與人專用證券交收賬戶，最終代為劃撥至相應買入證券賬戶。

　　3.到期購回交收日(R+1日)日終。中國結(jié)算上海分公司當日交收完成后，通過結(jié)算明細文件向參與人發(fā)送交收明細數(shù)據(jù)。

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