第九章 債券回購交易

　　本章主要考點

　　1.掌握債券質(zhì)押式回購交易的概念;

　　2.掌握證券交易所債券質(zhì)押式回購交易的基本規(guī)則;

　　3.熟悉全國銀行間市場債券質(zhì)押式回購交易的基本規(guī)則;

　　4.熟悉債券買斷式回購交易的含義;

　　5.熟悉銀行間市場買斷式回購有關(guān)交易規(guī)則、風險控制及監(jiān)管與處罰措施;

　　6.熟悉上海證券交易所買斷式回購交易基本規(guī)則及風險控制;

　　7.掌握我國債券回購交易的清算與交收。

　　第一節(jié)　債券質(zhì)押式回購交易

　　一、債券質(zhì)押式回購交易的概念(掌握)

　　▲債券質(zhì)押式回購交易，是指融資方(正回購方、賣出回購方、資金融入方)在將債券質(zhì)押給融券方(逆回購方、買入返售方、資金融出方)融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由融資方按約定回購利率計算的資金額向融券方返回資金，融券方向融資方返回原出質(zhì)債券的融資行為。在債券質(zhì)押式回購交易中，融資方是指在債券回購交易中融入資金、出質(zhì)債券的一方;融券方是指在債券回購交易中融出資金、享有債券質(zhì)權(quán)的一方。

　　▲開展債券回購交易業(yè)務的主要場所為滬、深證券交易所及全國銀行間同業(yè)拆借中心。

　　▲上海證券交易所于1993年12月、深圳證券交易所于1994年10月分別開辦了以國債為主要品種的質(zhì)押式回購交易，其目的主要是發(fā)展我國的國債市場，活躍國債交易，發(fā)揮國債這一金邊債券的信用功能，為社會提供一種新的融資方式。

　　2002年12月30日和2003年1月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所分別推出了企業(yè)債券回購交易。

　　2007年公司債推出后，證券交易所又進一步允許公司債[包括普通公司債和分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債(簡稱“分離債”)]進行質(zhì)押式回購。

　　因此，目前交易所上市的各類債券都可以用作質(zhì)押式回購。

　　▲交易所債券回購市場的參與主體主要是投資股市的各類投資者，如證券公司、保險公司、證券投資基金等。根據(jù)人民銀行1997年的通知，商業(yè)銀行不得參與交易所債券回購交易。2009年1月，中國證監(jiān)會與中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布通知，開展上市商業(yè)銀行在證券交易所參與債券交易試點。

　　▲全國銀行間同業(yè)拆借中心也開辦了國債、政策性金融債等債券的回購業(yè)務，參與主體是銀行間市場會員，主要是商業(yè)銀行、保險公司、財務公司、證券投資基金等金融機構(gòu)。

　　【例1】在債券質(zhì)押式回購交易中，正回購方是(　)。

　　A.資金融入方

　　B.資金融出方

　　C.賣出回購方

　　D.買入返售方

　　答案：AC

　　【例2】開展債券回購交易業(yè)務的主要場所為(　)。

　　A.上海證券交易所

　　B.深圳證券交易所

　　C.中央國債登記結(jié)算有限責任公司

　　D.全國銀行間同業(yè)拆借中心

　　答案：ABD

　　【例3】全國銀行間同業(yè)拆借中心債券回購市場的參與主體主要是銀行間市場會員，如(　)等。

　　A.證券公司

　　B.保險公司

　　C.證券投資基金

　　D.商業(yè)銀行

　　答案：BCD

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