【考點(diǎn)三】公司財(cái)務(wù)分析

　　一、公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表

　　1.資產(chǎn)負(fù)債表

　　資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它表明權(quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。

　　2.利潤(rùn)表

　　利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，表明企業(yè)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行獲利的能力。

　　3.現(xiàn)金流量表

　　現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，彌補(bǔ)了因使用權(quán)責(zé)發(fā)生制概念編制資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表而產(chǎn)生的不足。

　　4.所有者權(quán)益變動(dòng)表

　　所有者權(quán)益變動(dòng)表(又稱股東權(quán)益變動(dòng)表)是反映公司本期(年度或中期)內(nèi)截至期末所有者權(quán)各組成部分變動(dòng)情況的報(bào)表。

　　二、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法

　　1.主要目的

　　(1)公司的經(jīng)理人員。通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表判斷公司的現(xiàn)狀、可能存在的問(wèn)題，以便進(jìn)一步改善經(jīng)營(yíng)管理。

　　(2)公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者。主要關(guān)心公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力。

　　(3)公司的債權(quán)人。主要關(guān)心自己的債權(quán)能否收回。

　　(4)公司雇員與供應(yīng)商。公司雇員評(píng)估企業(yè)的穩(wěn)定性和盈利能力，關(guān)心企業(yè)是否有能力提供報(bào)酬和養(yǎng)老金。供應(yīng)商評(píng)估企業(yè)是否有能力如期支付到期貸款。

　　2.分析方法與原則

　　(1)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法有比較分析法和因素分析法兩大類(lèi)。

　　(2)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則

　　①堅(jiān)持全面原則。

　　②堅(jiān)持考慮個(gè)性原則。

　　三、公司財(cái)務(wù)比率分析

　　1.變現(xiàn)能力分析

　　(1)流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。其計(jì)算公式為：

　　(2)速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，與流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為：

　　2.營(yíng)運(yùn)能力分析

　　資產(chǎn)管理比率通常又稱為運(yùn)營(yíng)效率比率，主要包括存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

　　3.長(zhǎng)期償債能力分析

　　長(zhǎng)期償債能力是指公司償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力，通常以反映債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系的負(fù)債比率來(lái)衡量。負(fù)債比率主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率等。

　　4.盈利能力分析

　　反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。

　　5.投資收益分析

　　(1)每股收益。每股收益是凈利潤(rùn)與公司發(fā)行在外普通股總數(shù)的比值。

　　(2)市盈率。市盈率是(普通股)每股市價(jià)與每股收益的比率，亦稱本益比。其計(jì)算公式為：

　　(3)股利支付率。股利支付率是普通股每股股利與每股收益的百分比。其計(jì)算公式為：

　　(4)每股凈資產(chǎn)。每股凈資產(chǎn)是年末凈資產(chǎn)(即年末股東權(quán)益)與發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)的比值，也稱為每股賬面價(jià)值或每股收益。用公式表示為：

　　(5)市凈率。市凈率是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值。其計(jì)算公式為：

　　6.現(xiàn)金流量分析

　　(1)流動(dòng)性分析。所謂流動(dòng)性，是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。一般來(lái)講，現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映公司償還債務(wù)的能力。

　　(2)獲取現(xiàn)金能力分析。獲取現(xiàn)金能力是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。投入資源可以是營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。

　　(3)財(cái)務(wù)彈性分析。財(cái)務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。

　　(4)收益質(zhì)量分析。收益質(zhì)量是指報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。

　　從現(xiàn)金流量表的角度來(lái)看，收益質(zhì)量分析主要是分析會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系，其主要的財(cái)務(wù)比率是營(yíng)運(yùn)指數(shù)。

　　四、會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析

　　1.會(huì)計(jì)報(bào)表附注含義

　　會(huì)計(jì)報(bào)表附注是為了便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目等所作的解釋。

　　2.對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目的分析

　　(1)重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變更的說(shuō)明。

　　(2)或有事項(xiàng)。企業(yè)的或有事項(xiàng)指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損益的不確定狀態(tài)或情形。

　　(3)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，反映自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間發(fā)生的需要告訴或說(shuō)明的事項(xiàng)。

　　(4)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說(shuō)明。

　　3.會(huì)計(jì)報(bào)表附注對(duì)基本財(cái)務(wù)比率的影響分析

　　(1)對(duì)變現(xiàn)能力比率的影響。

　　(2)對(duì)運(yùn)營(yíng)能力比率的影響。

　　(3)對(duì)負(fù)債比率的影響。

　　(4)對(duì)盈利能力比率的影響。

　　五、公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

　　1.沃爾評(píng)分法。

　　2.綜合評(píng)價(jià)方法。

　　六、EVA——業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的新指標(biāo)

　　EVA也被稱為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，它衡量了減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和資本使用效率的綜合指標(biāo)。

　　1.EVA的計(jì)算

　　EVA是指經(jīng)過(guò)調(diào)整后的稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)減去資本費(fèi)用的余額，其計(jì)算公式為：

　　EVA=NOPAT-資本×資本成本率

　　2.市場(chǎng)增加值——MVA

　　MVA是企業(yè)變現(xiàn)價(jià)值與原投入資金之間的差額，它直接表明了一家企業(yè)累計(jì)為其投資者創(chuàng)造了多少財(cái)富。其計(jì)算公式如下：

　　市場(chǎng)增加值=市值-資本

　　市值=股票價(jià)格×股票數(shù)量+債務(wù)資本市值

　　資本=權(quán)益資本賬面值+債務(wù)資本賬面值

　　七、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問(wèn)題

　　1.財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實(shí)性與可靠性。

　　2.財(cái)務(wù)分析結(jié)果的預(yù)測(cè)性調(diào)整。

　　3.公司增資行為對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。

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