查看匯總：2015年證券從業(yè)資格《投資分析》考點精講匯總

　　第九章第二節(jié)　證券投資咨詢相關法律法規(guī)及規(guī)范制度

　　一、涉及證券投資咨詢的法律法規(guī)

　　(一)《證券法》有關內(nèi)容

　　1999年《證券法》對投資咨詢機構及其業(yè)務人員的行為進行了相應的規(guī)定。2005年修訂的《證券法》作了更加明確的表述，其中第171條規(guī)定，投資咨詢機構及其從業(yè)人員從事證券服務業(yè)務不得有下列行為：

　　(1)代理委托人從事證券投資。

　　(2)與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失。

　　(3)買賣本咨詢機構提供服務的上市公司股票。

　　(4)利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息。

　　(5)法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。

　　有前款所列行為之一，給投資者造成損失的，依法承擔賠償責任。

　　第173條規(guī)定，證券服務機構為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務活動制作、出具審計報告、資產(chǎn)評估報告、財務顧問報告、資信評級報告或者法律意見書等文件，應當勤勉盡責，對所制作、出具的文件內(nèi)容的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應當與發(fā)行人、上市公司承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。

　　第207條規(guī)定，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導的，責令改正，處以3萬元以上20萬元以下的罰款。該條款的主體包括證券投資咨詢機構及證券投資咨詢從業(yè)人員在內(nèi)的一切機構與個人。

　　(二)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》基本內(nèi)容

　　從有關法律法規(guī)出臺的順序來看，中國證監(jiān)會對證券投資咨詢從業(yè)人員的行政監(jiān)管起于l997年。當年發(fā)布的《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》對證券投資咨詢行業(yè)作了定義，并對市場準入、人員管理、基本要求等作了法規(guī)上的界定。該辦法明確對證券投資咨詢機構和證券投資咨詢從業(yè)人員實行從業(yè)資格審批制度和年檢制度，并對從業(yè)條件和要求、行為規(guī)范、業(yè)務管理和責任承擔等方面作出了明文規(guī)定。其中，第20條及第22條分別規(guī)定：

　　“證券、期貨投資咨詢機構及其投資咨詢?nèi)藛T，應當完整、客觀、準確地運用有關信息、資料向投資人或者客戶提供投資分析、預測和建議，不得斷章取義地引用或者篡改有關信息、資料;引用有關信息、資料時，應當注明出處和著作權人。”

　　“證券、期貨投資咨詢?nèi)藛T在報刊、電臺、電視臺或者其他傳播媒體上發(fā)表投資咨詢文章、報告或者意見時，必須注明所在證券、期貨投資咨詢機構的名稱和個人真實姓名，并對投資風險做充分說明。證券、期貨投資咨詢機構向投資人或者客戶提供的證券、期貨投資咨詢傳真件必須注明機構名稱、地址、聯(lián)系電話和聯(lián)系人姓名�！�

　　二、《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》和《證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定》

　　2010年10月12日，中國證監(jiān)會頒布了《證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定》和《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》。兩個規(guī)定是適應證券投資咨詢業(yè)務的探索實踐，針對兩類基本業(yè)務形式確立的制度規(guī)范。同時，中國證券業(yè)協(xié)會配套發(fā)布了《證券投資顧問業(yè)務風險揭示書必備條款》《關于證券投資顧問和證券分析師注冊登記有關事宜的通知》兩項自律性文件。

　　(一)《關于發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》

　　1.證券研究報告發(fā)布監(jiān)管

　　中國證監(jiān)會及其派出機構依法對證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告行為實行監(jiān)督管理。中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告行為實行自律管理，并依據(jù)有關法律、行政法規(guī)和本規(guī)定，制定相應的執(zhí)業(yè)規(guī)范和行為準則。

　　2.對證券研究報告發(fā)布機構要求

　　(1)證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告，應當遵守法律、行政法規(guī)和本規(guī)定，遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突，公平對待發(fā)布對象，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場活動。

　　(2)發(fā)布證券研究報告的證券公司、證券投資咨詢機構，應當設立專門研究部門或者子公司，建立健全業(yè)務管理制度，對發(fā)布證券研究報告行為及相關人員實行集中統(tǒng)一管理。

　　(3)證券公司、證券投資咨詢機構應當采取有效措施，保證制作發(fā)布證券研究報告不受證券發(fā)行人、上市公司、基金管理公司、資產(chǎn)管理公司等利益相關者的干涉和影響。

　　(4)證券公司、證券投資咨詢機構應當建立證券研究報告發(fā)布審閱機制，明確審閱流程，安排專門人員，做好證券研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制和合規(guī)審查。

　　(5)證券公司、證券投資咨詢機構應當公平對待證券研究報告的發(fā)布對象，不得將證券研究報告的內(nèi)容或者觀點，優(yōu)先提供給公司內(nèi)部部門、人員或者特定對象。

　　(6)證券公司、證券投資咨詢機構應當建立健全與發(fā)布證券研究報告相關的利益沖突防范機制，明確管理流程、披露事項和操作要求，有效防范發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務之問的利益沖突。

　　發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告時，公司持有該股票達到相關上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，并且在證券研究報告發(fā)布日及第二個交易日，不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。

　　(7)證券公司、證券投資咨詢機構應當采取有效管理措施，防止制作發(fā)布證券研究報告的相關人員利用發(fā)布證券研究報告為自身及其利益相關者謀取不當利益，或者在發(fā)布證券研究報告前泄露證券研究報告的內(nèi)容和觀點。

　　(8)證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告，應當對發(fā)布的時間、方式、內(nèi)容、對象和審閱過程實行留痕管理。

　　發(fā)布證券研究報告相關業(yè)務檔案的保存期限自證券研究報告發(fā)布之日起不得少于5年。

　　(9)鼓勵證券公司、證券投資咨詢機構組織安排證券分析師，按照證券信息傳播的有關規(guī)定，通過廣播、電視、網(wǎng)絡、報刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、證券市場變動情況發(fā)表評論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務，傳播證券知識，揭示投資風險，引導理性投資。

　　(10)證券公司、證券投資咨詢機構授權其他機構刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)證券研究報告或者摘要的，應當與相關機構作出協(xié)議約定，明確刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)責任，要求相關機構注明證券研究報告的發(fā)布人和發(fā)布日期，提示使用證券研究報告的風險。未經(jīng)授權刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)證券研究報告的，應當承擔相應的法律責任。

　　3.對從事發(fā)布證券研究報告的人員要求

　　(1)在發(fā)布的證券研究報告上署名的人員，應當具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券分析師。證券分析師不得同時注冊為證券投資顧問。署名的證券分析師應當對證券研究報告的內(nèi)容和觀點負責，保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)。

　　(2)證券分析師通過廣播、電視、網(wǎng)絡、報刊等公眾媒體以及報告會、交流會、等形式，發(fā)表涉及具體證券的評論意見，或者解讀其撰寫的證券研究報告，應當符合證券信息傳播的有關規(guī)定以及下列要求：①由所在證券公司或者證券投資咨詢機構統(tǒng)一安排;②說明所依據(jù)的證券研究報告的發(fā)布日期;③禁止明示或者暗示保證投資收益。

　　4.證券研究報告格式要求

　　證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布的證券研究報告，應當載明下列事項：“證券研究報告”字樣，證券公司、證券投資咨詢機構名稱，具備證券投資咨詢業(yè)

　　務資格的說明，署名人員的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編碼，發(fā)布證券研究報告的時間，證券研究報告采用的信息和資料來源，使用證券研究報告的風險提示。

　　5.發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務的隔離墻要求

　　(1)證券公司、證券投資咨詢機構應當嚴格執(zhí)行發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務之間的隔離墻制度。防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報告謀取不當利益。

　　(2)從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務的相關人員，不得同時從事證券自營、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務。公司高級管理人員同時負責管理發(fā)布證券研究報告業(yè)務和其他證券業(yè)務的，應當采取防范利益沖突的措施，并有充分證據(jù)證明已經(jīng)有效防范利益沖突。

　　(3)證券公司、證券投資咨詢機構的證券分析師因公司業(yè)務需要，階段性參與公司承銷保薦、財務顧問等業(yè)務項目，撰寫投資價值研究報告或者提供行業(yè)研究支持的，應當履行公司內(nèi)部跨越隔離墻審批程序。

　　(4)合規(guī)管理部門和相關業(yè)務部門應當對證券分析師跨越隔離墻后的業(yè)務活動實行監(jiān)控。證券分析師參與公司承銷保薦、財務顧問等業(yè)務項目期間，不得發(fā)布與該業(yè)務項目相關的證券研究報告�？缭礁綦x墻期滿，證券分析師不得利用公司承銷保薦、財務顧問等業(yè)務項目的非公開信息，發(fā)布證券研究報告。

　　(5)證券公司、證券投資咨詢機構從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務，同時從事證券承銷與保薦、上市公司并購重組財務顧問業(yè)務的，應當根據(jù)有關規(guī)定，按照獨立、客觀、公平的原則，建立健全發(fā)布證券研究報告靜默期制度和實施機制，并通過公司網(wǎng)站等途徑向客戶披露靜默期安排。

　　(6)證券公司、證券投資咨詢機構應當嚴格執(zhí)行合規(guī)管理制度，對與發(fā)布證券研究報告相關的人員資格、利益沖突、跨越隔離墻等情形進行合規(guī)審查和監(jiān)控。

　　6.違規(guī)處理

　　證券公司、證券投資咨詢機構及其人員違反法律、行政法規(guī)和本規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報告、責令暫停發(fā)布證券研究報告、責令處分有關人員等監(jiān)管措施;情節(jié)嚴重的，中國證監(jiān)會依照法律、行政法規(guī)和有關規(guī)定作出行政處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機關。

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