【點撥4】2005開始的股權(quán)分置改革是我國股市一個根本性的制度變革，充分體現(xiàn)了中國股市新興加轉(zhuǎn)軌的特點。

　　2.經(jīng)濟周期變動

　　(1)含義：經(jīng)濟活動沿著一個不斷交替出現(xiàn)的、有規(guī)律的擴張與收縮的經(jīng)濟發(fā)展過程，包括繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇。

　　(2)影響：證券市場綜合了人們對經(jīng)濟形勢的預(yù)期，這種預(yù)期較為全面地反映了人們對經(jīng)濟發(fā)展過程中表現(xiàn)出來的相關(guān)信息的切身感受，進而通過投資行為影響股價。

　　(3)啟示：股價波動超前于經(jīng)濟周期波動，要通過宏觀經(jīng)濟資料和政策信息正確判斷。

　　(4)啟示：正確把握經(jīng)濟周期的階段性，才能對未來經(jīng)濟變化和股市行情正確預(yù)測;對中長期投資者而言，更應(yīng)把握經(jīng)濟周期、認清形勢，不要被小漲、小跌所迷惑。比如，我國的國民經(jīng)濟的五年計劃對股市周期影響較大。

　　3.通貨膨脹變動

　　(1)含義：通貨即—個國家的法定貨幣，其國內(nèi)購買

　　力水平以可比物價變動衡量;—般在沒有價格管制、價格基本由市場調(diào)節(jié)的情況下，通貨變動與物價總水平同義。

　　(2)原則：溫和、穩(wěn)定的通脹對股價影響小;由于提高債券必要收益率，從而引起債券價格下跌;通脹可容忍，經(jīng)濟景氣，產(chǎn)量和就業(yè)持續(xù)擴張，則股價也將持續(xù)擴張：嚴重的通脹往往導(dǎo)致證券價格下跌，因為搶購將引起資金流出，并使得企業(yè)資金短缺、成本暴漲、利潤大跌。

　　(3)政府往往不會長期容忍通貨膨脹的存在，因而必然動用某些宏觀經(jīng)濟政策工具來干預(yù)，從而必然會對經(jīng)濟運行和股市表現(xiàn)造成影響。

　　(4)通脹造成相對價格體系變化，引起財富和收入的再分配，某些公司可能遭受損失，但某些公司也可能受益，比如周期性行業(yè)的公司。

　　(5)通脹增加了商品價格和企業(yè)未來經(jīng)營狀況的不確定性，并增加了證券風險。

　　(6)通脹之初，稅收效應(yīng)、負債效應(yīng)、存貨效應(yīng)和波紋效應(yīng)等都可能刺激股價上漲。但長期嚴重的通脹，必然惡化經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境，股價也將下跌。

　　【點撥5】通脹中最好投資于煤炭、有色等周期性行業(yè)的公司股票。

　　【點撥6】波紋效應(yīng)指通脹帶來售價和收入提高，但成本和備用資金變化滯后;通脹還會產(chǎn)生社會影響，并影響投資者的心理和預(yù)期，從而影響股價.

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