可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值、理論價(jià)值與市場價(jià)值

　　1.投資價(jià)值

　　(1)含義�？赊D(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值是指當(dāng)它作為不具有轉(zhuǎn)股選擇權(quán)的一種證券時(shí)的價(jià)值。

　　(2)計(jì)算方法。首先應(yīng)估計(jì)與它具有同等資信和類似投資特點(diǎn)的不可轉(zhuǎn)換證券的必要收益率，然后利用這個(gè)必要收益率折算出它的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　2.轉(zhuǎn)換價(jià)值

　　(1)含義�？赊D(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場價(jià)值，等于標(biāo)的股票每股市場價(jià)格與轉(zhuǎn)換比例的乘積。

　　(2)計(jì)算公式。

　　轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場價(jià)格×轉(zhuǎn)換比例

　　3.理論價(jià)值

　　(1)含義�？赊D(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值也稱“內(nèi)在價(jià)值”，是指將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)值按適當(dāng)?shù)谋匾�收益率折算的現(xiàn)值。

　　(2)計(jì)算公式。

　　式中P———可轉(zhuǎn)換證券的當(dāng)前理論價(jià)值;

　　t———時(shí)期數(shù)：

　　n———持有可轉(zhuǎn)換證券的時(shí)期總數(shù);

　　r———必要收益率;

　　C———可轉(zhuǎn)換證券每期支付的利息;

　　CV———可轉(zhuǎn)換證券在持有期期末的轉(zhuǎn)換價(jià)值。

　　4.市場價(jià)值

　　(1)含義�？赊D(zhuǎn)換證券的市場價(jià)值就是可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格。

　　(2)特點(diǎn)。一般保持在可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之上，如果可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)值在投資價(jià)值之下，則購買該證券并持有到期，就可獲得較高的到期收益率;如果可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)值在轉(zhuǎn)換價(jià)值之下，則購買該證券并立即轉(zhuǎn)化為標(biāo)的股票，再將標(biāo)的股票出售，就可獲得該可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值與市場價(jià)值之間的價(jià)差收益。

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