融資融券業(yè)務(wù)

　　融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動。融資融券交易包括券商對投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融資、融券四種形式。市場通常說的“融資融券”，一般指券商為投資者提供的融資和融券交易。

　　2006年6月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》，這是融資融券業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)性指導(dǎo)文件。

　　融資融券制度的推出是繼股權(quán)分置改革全面實(shí)施之后，又一個對中國資本市場發(fā)展具有根本性影響的制度安排。

　　融資融券制度的積極影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　(1)作為一種新的交易工具，融資融券業(yè)務(wù)特別是融券的推出將在我國證券市場形成做空機(jī)制，改變目前證券市場只能做多不能做空的“單邊市”現(xiàn)狀。

　　(2)融資融券業(yè)務(wù)將增加資金和證券的供給，增強(qiáng)證券市場的流動性和連續(xù)性，活躍交易，大大提高證券市場的效率。

　　(3)融資融券業(yè)務(wù)的推出將連通資本市場和貨幣市場，有利于促進(jìn)資本市場和貨幣市場之間資源的合理有效配置，增加資本市場資金供給。

　　(4)融券的推出有利于投資者利用衍生工具的交易進(jìn)行避險和套利，進(jìn)而提高市場效率。

　　(5)融資融券有利于提高監(jiān)管的有效性。

　　然而，融資融券又是一把“雙刃劍”。它在促進(jìn)市場完善、提高市場有效性的同時，也帶來一定的風(fēng)險。主要表現(xiàn)在：

　　(1)融資融券業(yè)務(wù)對標(biāo)的證券具有助漲助跌的作用。

　　(2)融資融券業(yè)務(wù)的推出使得證券交易更容易被操縱。

　　(3)融資融券業(yè)務(wù)可能會對金融體系的穩(wěn)定性帶來一定威脅。

　　總之，融資融券業(yè)務(wù)的推出是加深我國證券市場基本制度建設(shè)的一項(xiàng)重要舉措，其利大于弊。它將改變我國證券市場“單邊市”的狀況，改善證券市場中資金和證券的供給和需求關(guān)系，對于提高證券市場的效率具有重要意義。