貨幣政策

　　貨幣政策，是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。

　　1.貨幣政策及其作用

　　(1)通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總供給與總需求的平衡。

　　(2)通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定。

　　(3)調(diào)節(jié)國民收入中消費(fèi)與儲蓄的比例。

　　(4)引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

　　2.貨幣政策工具

　　貨幣政策工具，又稱貨幣政策手段，是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采用的政策手段。貨幣政策工具可分為一般性政策工具(包括法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù))和選擇性政策工具(包括直接信用控制、間接信用指導(dǎo)等)。

　　(1)法定存款準(zhǔn)備金率：當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，市場貨幣流通量便會相應(yīng)減少。

　　(2)再貼現(xiàn)政策：指中央銀行對商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所作的政策規(guī)定。

　　(3)公開市場業(yè)務(wù)：指中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券，以此來調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的政策行為。

　　選擇性貨幣政策工具主要有兩類：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。

　　(1)直接信用控制：指以行政命令或其他方式，直接對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進(jìn)行控制。其具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制、規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動性比率和直接干預(yù)等。

　　(2)間接信用指導(dǎo)：指中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法來間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為的做法。

　　3.貨幣政策的運(yùn)作

　　貨幣政策的運(yùn)作是指中央銀行根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)形勢采取適當(dāng)?shù)恼�策措施調(diào)控貨幣量和信用規(guī)模，使之達(dá)到預(yù)定的貨幣政策目標(biāo)，并以此影響整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

　　貨幣政策分為：緊的貨幣政策和松的貨幣政策。

　　緊的貨幣政策主要手段是：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制。

　　松的貨幣政策主要手段是：增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。

　　4.貨幣政策對證券市場的影響

　　可以從4個(gè)方面進(jìn)行分析：利率、中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、選擇性貨幣政策工具。

　　(1)利率。一般來說，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上升;而利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下降。

　　(2)中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)對證券價(jià)格的影響。

　　(3)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對證券市場的影響。

　　(4)選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響。