(三)不變?cè)鲩L(zhǎng)模型

　　不變?cè)鲩L(zhǎng)模型可以分為兩種形式：一種是股息按照不變的增長(zhǎng)率增長(zhǎng);另一種是股息以固定不變的絕對(duì)值增長(zhǎng)。

　　1.公式

　　2.內(nèi)部收益率

　　3.應(yīng)用

　　零增長(zhǎng)模型實(shí)際上是不變?cè)鲩L(zhǎng)模型的一個(gè)特例。不變?cè)鲩L(zhǎng)模型是多元增長(zhǎng)模型的基礎(chǔ)。

　　(四)可變?cè)鲩L(zhǎng)模型

　　二元增長(zhǎng)模型假定在時(shí)間 L以前，股息以一個(gè)不變的增長(zhǎng)速度g1增長(zhǎng);在時(shí)間L后，股息以另一個(gè)不變的增長(zhǎng)速度g2增長(zhǎng)。在此假定下，我們可以建立二元可變?cè)鲩L(zhǎng)模型：

　　2.內(nèi)部收益率

　　3.應(yīng)用

　　三、股票市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算方法——市盈率估價(jià)方法(了解)

　　市盈率又稱“價(jià)格收益比”或“本益比”，是每股價(jià)格與每股收益的比率

　　公式：市盈率=每股價(jià)格/每股收益

　　估計(jì)市盈率的方法：簡(jiǎn)單估計(jì)法、回歸分析法

　　(一)簡(jiǎn)單估計(jì)法

　　利用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)法分為：算術(shù)平均法、趨勢(shì)調(diào)整法、回歸調(diào)整法。

　　市場(chǎng)決定法分為：市場(chǎng)預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法、市場(chǎng)歸類決定法。

　　(二)回歸分析法

　　四、市凈率在股票價(jià)值估計(jì)上的應(yīng)用(了解)

　　公式：市凈率=每股價(jià)格/每股凈資產(chǎn)(凈資產(chǎn)倍率)

　　比較：市凈率用于考察長(zhǎng)期投資(內(nèi)在價(jià)值);市盈率用于考察短期投資。(供求狀況)

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