二、多項(xiàng)選擇題

　　1.【答案詳解】AC。VaR方法可以用于多種不同的金融產(chǎn)品，并能對(duì)不同的金融產(chǎn)品和不同的資產(chǎn)類型的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和累積。VaR方法簡(jiǎn)單直觀地描述了投資者在某一給定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.【答案詳解】ABD。證券投資分析是證券投資過(guò)程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。進(jìn)行證券投資分析的意義主要體現(xiàn)在：①有利于提高投資決策的科學(xué)性;②有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值;③有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn);④科學(xué)的證券投資分析是投資者投資成功的關(guān)鍵。投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不是人為可避免的。

　　3.【答案詳解】ABCD。VaR方法主要應(yīng)用于：①風(fēng)險(xiǎn)管理與控制;②基于VaR法的資產(chǎn)配置與投資決策;③基于VaR法的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià);④風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

　　4.【答案詳解】ABCD�；�本分析是上市公司調(diào)研的重要環(huán)節(jié)，是證券投資分析不可或缺的工作，這項(xiàng)工作主要包括七個(gè)方面的內(nèi)容：一、分析公司所屬行業(yè);二、分析公司的背景和歷史沿革;三、分析公司的經(jīng)營(yíng)管理;四、分析公司的市場(chǎng)營(yíng)銷;五、分析公司的研究與開(kāi)發(fā);六、分析公司的投資與融資;七、分析公司潛在的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)中，A屬于第四條;B屬于第一條;C屬于第三條;D屬于第五條。

　　5.【答案詳解】ABC。產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力是公司的產(chǎn)品分析，而不是經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　6.【答案詳解】AD。可轉(zhuǎn)換證券是指可以在一定時(shí)期內(nèi)，按一定比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券(簡(jiǎn)稱標(biāo)的證券)的特殊公司證券。因此，可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值與標(biāo)的證券的價(jià)值有關(guān)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤;在轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格兩者之中，只要規(guī)定了其中的一個(gè)，那么另一個(gè)也就隨之而確定，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　7.【答案詳解】AC。套利交易的積極作用體現(xiàn)在：①實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能.使扭曲的價(jià)格回復(fù)正常;②增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，活躍遠(yuǎn)期月份合約。

　　8.【答案詳解】BCD。影響股票市場(chǎng)供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度、市場(chǎng)設(shè)立制度和股權(quán)流通制度。

　　9.【答案詳解】ACD。上市公司的區(qū)位分析包括區(qū)位內(nèi)的自然和基礎(chǔ)條件、區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策和其他相關(guān)的經(jīng)濟(jì)支持、區(qū)位內(nèi)的比較優(yōu)勢(shì)和特色。

　　10.【答案詳解】CD。消費(fèi)指標(biāo)包括：社會(huì)消費(fèi)品零售總額、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額。A選項(xiàng)屬于金融指標(biāo)，B選項(xiàng)為投資指標(biāo)。

　　11.【答案詳解】ABC。行情數(shù)據(jù)分析屬于技術(shù)分析。

　　12.【答案詳解】AC。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)需要用到負(fù)債總額和資產(chǎn)總額。

　　13.【答案詳解】ABCD。雖然非正常損益也會(huì)給公司帶來(lái)收益或損失，但這只是特殊情況下的個(gè)別情況，不能說(shuō)明公司的能力，因此，證券分析師在分析公司盈利能力時(shí)，應(yīng)排除A、B、C、D四種因素。

　　14.【答案詳解】ACD。規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面;二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們?cè)诠�司治理中的積極作用;三是股權(quán)的流通性。B選項(xiàng)應(yīng)修改為：降低股權(quán)集中度。

　　15.【答案詳解】BC。按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些被所有投資者都認(rèn)為是差的組合，把排除后余下的組合稱為“有效證券組合”，它是可行域的左上邊界上的任意可行組合。

　　16.【答案詳解】ACD。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計(jì))生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值包括三種形態(tài)，即價(jià)值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。

　　17.【答案詳解】ABC。2005年修訂的《證券法》第一百七十一條規(guī)定，投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得有下列行為：①代理委托人從事證券投資;②與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失;③買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票;④利用傳播媒介或者通過(guò)其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息;⑤法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。D選項(xiàng)屬于投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的正常工作范疇。

　　18.【答案詳解】ABD。C選項(xiàng)是增長(zhǎng)型證券組合的目標(biāo)。

　　19.【答案詳解】AC�；�本分析的理論基礎(chǔ)在于：①任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱為“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，且這種內(nèi)在價(jià)值可以通過(guò)對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來(lái)前景的分析而獲得;②市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)所糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于(或高于)內(nèi)在價(jià)值之日，便是買(賣)機(jī)會(huì)到來(lái)之時(shí)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在3個(gè)假設(shè)之上的，即市場(chǎng)的行為包含一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重演。

　　20.【答案詳解】ACD。目前，已經(jīng)上市的關(guān)于中國(guó)概念的股指期貨有三種，分別是美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所的中國(guó)股指期貨、香港以恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約以及新加坡新華富時(shí)中國(guó)50指數(shù)期貨。

　　21.【答案詳解】CD。經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致貿(mào)易理論與國(guó)際直接投資理論一體化。在貿(mào)易與投資一體化理論中，企業(yè)行為被分為總部行為和實(shí)際生產(chǎn)行為，所以C和D選項(xiàng)正確。

　　22.【答案詳解】ABCD。財(cái)政支出可歸類為兩部分：①經(jīng)常性支出;②資本性支出。經(jīng)常性支出的擴(kuò)大可以擴(kuò)大消費(fèi)需求，資本性支出的擴(kuò)大則擴(kuò)大投資需求。財(cái)政發(fā)生赤字的時(shí)候有兩種彌補(bǔ)方式：一是通過(guò)舉債即發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ);二是通過(guò)向銀行借款來(lái)彌補(bǔ)。發(fā)行國(guó)債對(duì)國(guó)內(nèi)需求總量是不會(huì)產(chǎn)生影響的。財(cái)政向銀行借款彌補(bǔ)赤字，如果銀行只是把本來(lái)應(yīng)該增加貸款的數(shù)量借給財(cái)政使用，那么財(cái)政赤字同樣不會(huì)使需求總量增加。只有在銀行因?yàn)樨?cái)政的借款而增加貨幣發(fā)行量時(shí)，財(cái)政赤字才會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

　　23.【答案詳解】ABCD。分析公司成長(zhǎng)性可以從五個(gè)方面分析：①分析公司規(guī)模擴(kuò)張的推動(dòng)因素;②縱向比較;③與行業(yè)平均水平及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較;④預(yù)測(cè)未來(lái)前景;⑤分析財(cái)務(wù)狀況。所以A、B、C、D選項(xiàng)都正確。

　　24.【答案詳解】ABCD。MA的基本思想是消除股價(jià)隨機(jī)波動(dòng)的影響，尋求股價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)。它有以下幾個(gè)特點(diǎn)：①追蹤趨勢(shì);②滯后性;③穩(wěn)定性;④助漲助跌性;⑤支撐線和壓力線的特性。

　　25.【答案詳解】AD。債券的提前贖回條款在財(cái)務(wù)上對(duì)發(fā)行人是有利的，但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，提前贖回使他們面臨較低的再投資利率，這種風(fēng)險(xiǎn)要從價(jià)格上得到補(bǔ)償，因此具有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，其內(nèi)在價(jià)值相對(duì)較低。所以8、C選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　26.【答案詳解】AD。久期可以用來(lái)測(cè)量債券利率敏感性，久期越大，債券對(duì)利率變化越敏感。息票利率與久期呈相反的關(guān)系，息票率越高，久期越短，敏感性相對(duì)要低一些。相對(duì)麥考萊久期，修正久期是對(duì)債券價(jià)格利率線性敏感性更精確的測(cè)量，更符合一般意義上的久期定義。利用修正久期可以計(jì)算出收益率變動(dòng)一個(gè)單位百分點(diǎn)時(shí)債券價(jià)格變動(dòng)的百分?jǐn)?shù)。

　　27.【答案詳解】AC。證券組合的夏普指數(shù)與市場(chǎng)組合的夏普指數(shù)比較：一個(gè)高的夏普指數(shù)表明該管理者比市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)得好，而一個(gè)低的夏普指數(shù)表明經(jīng)營(yíng)得比市場(chǎng)差。前者的組合位于資本市場(chǎng)線上方，后者的組合則位于資本市場(chǎng)線下方。據(jù)題所述條件只能確定A、C兩個(gè)選項(xiàng)正確。

　　28.【答案詳解】BCD。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、生活費(fèi)用指數(shù)以及零售物價(jià)指數(shù)均可反映消費(fèi)者為購(gòu)買消費(fèi)品而付出的價(jià)格的變動(dòng)情況。

　　29.【答案詳解】AB。PSY的取值第一次進(jìn)入判定區(qū)域時(shí)，判斷往往容易出錯(cuò)，一般要兩次以上才能采取行動(dòng);PSY取值過(guò)高(低)是強(qiáng)烈的賣出(買入)信號(hào)。

　　30.【答案詳解】ABC。一般認(rèn)為，市盈率與收益、股息政策、增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)系最密切。

　　31.【答案詳解】AB。“非付現(xiàn)費(fèi)用”涉及計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷、待攤費(fèi)用的減少、預(yù)提費(fèi)用的增加等項(xiàng)目。固定資產(chǎn)報(bào)廢損失和固定資產(chǎn)折舊屬于“非經(jīng)營(yíng)收益”。

　　32.【答案詳解】ACD。通貨膨脹時(shí)，應(yīng)采取緊縮的財(cái)政政策及貨幣政策;增加稅收，提高稅率，減小減免稅范圍，減少財(cái)政支出，增加國(guó)債發(fā)生，減少財(cái)政補(bǔ)貼。C選項(xiàng)過(guò)度的通貨膨脹會(huì)使人們囤積商品、購(gòu)買房屋等進(jìn)行保值，從而資金流出證券市場(chǎng)，引起股價(jià)和債券價(jià)格下跌。

　　33.【答案詳解】ABC。根據(jù)附息債券定價(jià)公式，該債券當(dāng)前合理價(jià)格(內(nèi)在價(jià)值)可計(jì)算如下：按單利貼現(xiàn)：

　　P=5/(1+5%)+5/(1+2×5%)+5/(1+3×5%)+5/(1+4×5%)+l00/(1+4×5%)=101.16(元);

　　按復(fù)利貼現(xiàn)：

　　P=5/(1+5%)+5/(1+5%)2+5/(1+5%)3×5/(1+5%)4+100/(1+5%)4=100(元);

　　由題可知，債券半年票面利率為5/100=5%，則按單利計(jì)算，債券的年票面利率為l0%。

　　34.【答案詳解】AC。上證50ETF在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回的基本單位是100萬(wàn)份，因此資金規(guī)模較小的普通投資者不適宜參與上證50ETF的套利交易。但對(duì)于資金量相對(duì)較大的投資者則是完全可行的。LOF一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和贖回的基本單位與普通開(kāi)放式基金一樣，為1000基金單位，所以適合中小投資者參與。

　　35.【答案詳解】ABCD。增長(zhǎng)型證券組合以資本升值(即未來(lái)價(jià)格上升帶來(lái)的價(jià)差收益)為目標(biāo);投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過(guò)延遲獲得基本收益來(lái)求得未來(lái)收益的增長(zhǎng);這類投資者很少購(gòu)買分紅的普通股，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　36.【答案詳解】BCD。證券分析師組織的性質(zhì)是行業(yè)自律組織，自發(fā)組織的非盈利性團(tuán)體。會(huì)員組成：可以是個(gè)人會(huì)員，也可以是由個(gè)人會(huì)員隸屬的團(tuán)體、公司構(gòu)成的法人會(huì)員。證券分析師組織的功能：①為會(huì)員進(jìn)行資格認(rèn)證;②對(duì)會(huì)員進(jìn)行職業(yè)道德、行為標(biāo)準(zhǔn)管理;③定期或不定期地對(duì)證券分析師進(jìn)行培訓(xùn)、組織研討會(huì)、為會(huì)員內(nèi)部交流及國(guó)際交流提供支持等。

　　37.【答案詳解】ABCD。戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)是具有較高需求彈性和收入彈性，能帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他部門發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，政府往往運(yùn)用稅收措施、貿(mào)易政策措施等各種方式保護(hù)和扶持其發(fā)展，四個(gè)選項(xiàng)都是常用的保護(hù)和扶持戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的政策。

　　38.【答案詳解】AB。與權(quán)證價(jià)值呈反方向變化的變量有股票價(jià)格和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與權(quán)證價(jià)值呈正方向變化的變量有行權(quán)價(jià)格、到期期限和波動(dòng)率。

　　39.【答案詳解】ABCD。A選項(xiàng)正確，在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所含的信息，從而投資者不可能通過(guò)分析以往價(jià)格獲得超額利潤(rùn);BD兩個(gè)選項(xiàng)正確，在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，僅僅以公開(kāi)資料為基礎(chǔ)的分析不能提供任何幫助，因?yàn)獒槍?duì)當(dāng)前已公開(kāi)的資料信.9-，目前的價(jià)格是合適的，未來(lái)的價(jià)格變化依賴于新的公開(kāi)信息，只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào);C選項(xiàng)正確，在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，任何人都不可能再通過(guò)對(duì)公開(kāi)或內(nèi)幕信息的分析來(lái)獲取超額收益。

　　40.【答案詳解】AD。正現(xiàn)金流是指收入的現(xiàn)金量(銷售、已獲利息、發(fā)行股票等等)�！罢�現(xiàn)金流”就意味著在投資的過(guò)程中，能夠確保投資的收益高于投資的成本。配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。增發(fā)是指上市公司為了再融資而再次發(fā)行股票的行為。配股和增發(fā)都是一種融資行為，能使上市公司產(chǎn)生正的現(xiàn)金流。

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