二、多項選擇題

　　1.ABC

　　[解析]資本資產(chǎn)定價模型是一個估價模型，所以它主要應(yīng)用于資產(chǎn)估值、資金成本預(yù)算以及資源配置等。

　　2.BC

　　[解析]β系數(shù)是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險水平的指數(shù)，所以A選項說法錯誤。β系數(shù)的絕對值越大(小)，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險越大(小)，所以C選項說法正確，D選項說法錯誤。

　　3.ABC

　　[解析]所謂套利組合，是指滿足下述三個條件的證券組合：(1)組合中各種證券的權(quán)數(shù)和為0;(2)組合中因素靈敏度系數(shù)為0;(3)組合具有正的期望收益率。套利組合特征表明，投資者如果能發(fā)現(xiàn)套利組合并持有它，那它就可以實現(xiàn)不需要追加投資而又可獲得收益的套利交易，即投資者是通過持有套利組合的方式來進(jìn)行套利的。

　　4.AC

　　[解析]進(jìn)行被動管理時建立債券組合的目的是為了達(dá)到某種設(shè)定基準(zhǔn)，根據(jù)這種設(shè)定基準(zhǔn)，被動管理可以分為兩類：(1)為了獲取充足的資金以償還未來的某項債券，為此而使用的建立債券組合的策略，稱之為“單一支付負(fù)債下的免疫策略”，又稱為“利率消毒”;(2)為了獲取充足的資金以償還未來債務(wù)流中的每一筆債務(wù)而建立的債券組合策略，稱之為“多重支付負(fù)債下的免疫策略”或“現(xiàn)金流匹配策略”。BD選項屬于主動債券組合管理。

　　5.AC

　　[解析]套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)�將來需要買進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動。套期保值之所以能夠規(guī)避價格風(fēng)險，是因為期貨市場上存在以下經(jīng)濟(jì)原理：(1)同品種的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致;(2)隨著期貨合約到期日的臨近，現(xiàn)貨與期貨趨向一致。

　　6.ABC

　　[解析]多只債券的組合久期等于各只債券久期的加權(quán)平均，其權(quán)數(shù)等于每只債券在組合中所占的比重，所以D選項說法錯誤。

　　7.AC

　　[解析]債券的投資收益會受到市場利率的影響，因此要使一種債券組合的目標(biāo)價值免受市場利率的影響，就必須如此操作：(1)選擇久期等于償債期的債券;(2)初始投資額等于未來債務(wù)的現(xiàn)值。

　　8.ABD

　　[解析]信奉有效市場理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會傾向于指數(shù)化型證券組合，這種組合通過模擬市場指數(shù)，以求獲得市場平均的收益水平。因此，追求市場平均收益水平的機(jī)構(gòu)投資者會采取被動管理的方法，選擇市場指數(shù)基金和指數(shù)化型證券組合，ABD項符合題意。

　　9.BCD

　　[解析]投資者在有效邊界上找到的最優(yōu)證券組合具有的特征：相對于其他有效組合，最優(yōu)證券組合所在的無差異曲線的位置最高，最優(yōu)證券組合恰恰是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合，所以BCD選項說法正確。不同投資者的無差異曲線簇可獲得各自的最佳證券組合，投資者關(guān)心的目標(biāo)不同，選取的最優(yōu)組合也不同，如一個只關(guān)心風(fēng)險的投資者將選取最小方差組合作為最佳組合，A選項說法錯誤。

　　10.CD

　　[解析]事實表明，投資者普遍喜好期望收益率而厭惡風(fēng)險，因而人們在投資決策時希望收益率越大越好，風(fēng)險越小越好。這種態(tài)度反映在證券組合的選擇上可由下述規(guī)則來描述：(1)如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投資者會選擇方差較小的組合;(2)如果兩種證券組合具有不同的期望收益率和相同的收益率方差，那么投資者會選擇收益率高的組合。這種選擇原則稱之為投資者的共同偏好規(guī)則。

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