參考答案及詳細(xì)解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.【答案詳解】C。通貨膨脹條件下，要抑制通脹就要加息，固定收益的證券，在加息的情況下，是沒有優(yōu)勢的，其價(jià)格會跌。

　　2.【答案詳解】C。在半強(qiáng)勢有效市場中，證券當(dāng)前價(jià)格完全反映所有公開信息，首先價(jià)格已經(jīng)包括證券價(jià)格序列信息，技術(shù)分析是無效的;其次價(jià)格也包括有關(guān)公司價(jià)值、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策方面的信息，因而基本分析是無效的�？傊�，在半強(qiáng)勢有效市場中，基于公開資料的分析毫無用處。只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)。

　　3.【答案詳解】C。相關(guān)系數(shù)越小，在不賣空的情況下，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)越小，特別是負(fù)完全相關(guān)的情況下，可獲得無風(fēng)險(xiǎn)組合。

　　4.【答案詳解】A。在沃爾評分法中，流動(dòng)比率比重最大，為25%;資產(chǎn)/固定資產(chǎn)比重為15%;銷售額/固定資產(chǎn)比重為10%;銷售成本/存貨比重為10%。

　　5.【答案詳解】B。本幣利率下降時(shí)外匯就會流出，因?yàn)樵诒緡�的收益減少了;外匯的流出導(dǎo)致本幣貶值，這是因?yàn)楸編诺男枨鬁p少了;本幣貶值使本國出口企業(yè)收益增加，這是因?yàn)楸緡�出口企業(yè)因本幣貶值而增加了競爭力。

　　6.【答案詳解】A。行為金融學(xué)對個(gè)體心理分析是基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”和“人的存在價(jià)值欲望”三大心理理論，旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題。A選項(xiàng)屬于群體心理分析的理論基礎(chǔ)。

　　7.【答案詳解】D。我國新《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》國家標(biāo)準(zhǔn)共有行業(yè)門類20個(gè)，行業(yè)大類95個(gè)，行業(yè)中類396個(gè)，行業(yè)小類913個(gè)，基本反映出我國目前的行業(yè)結(jié)構(gòu)狀況。

　　8.【答案詳解】A。下一年的每股分紅：1+(1×0.02)=1.02(元);下一年的每股收益：1.02(股利)/0.25(股息發(fā)放率)=4.08(元);下一年的市盈率：80/4.08≈19.61(倍)。

　　9.【答案詳解】B。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，增加流動(dòng)資金借款使得分母變小，所以流動(dòng)比率提高。

　　10.【答案詳解】A。股價(jià)是反映投資者對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，股價(jià)先于經(jīng)濟(jì)的變化而有所反映。

　　11.【答案詳解】B。馬柯威茨首次用方差作為股票風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量指標(biāo)，使得股票的風(fēng)險(xiǎn)得以量化，并闡述了證券收益和風(fēng)險(xiǎn)水平確定的主要原理和方法。

　　12.【答案詳解】D�，F(xiàn)在倫敦同業(yè)拆借利率(LIBOR)已經(jīng)作為國際金融市場中大多數(shù)浮動(dòng)利率的基礎(chǔ)利率，作為銀行從市場上籌集資金進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的融資成本。

　　13.【答案詳解】D。增發(fā)新股后，公司凈資產(chǎn)增加，負(fù)債總額以及負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率都將降低。

　　14.【答案詳解】C。一般而言，技術(shù)含量高的行業(yè)成熟期歷時(shí)相對較短，而公用事業(yè)行業(yè)成熟期持續(xù)的時(shí)間較長，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　15.【答案詳解】C。三重頂形態(tài)具有矩陣的特征，所以與頭肩頂形態(tài)相比，三重頂形態(tài)更容易演變?yōu)槌掷m(xù)整理形態(tài)。

　　16.【答案詳解】B。20世紀(jì)60年代，美國芝加哥大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)家尤金•法瑪提出了著名的有效市場假說理論。

　　17.【答案詳解】B。會計(jì)政策是指企業(yè)在會計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會計(jì)處理方法，是指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行會計(jì)核算的基礎(chǔ)。

　　18.【答案詳解】B�！渡鲜泄�司行業(yè)分類指引》以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，所采用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)。當(dāng)公司的某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于等于50%時(shí)，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對應(yīng)的類別;當(dāng)公司沒有一類業(yè)務(wù)收入的比重大于或等于50%時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30%，則將該公司放入該業(yè)務(wù)的類別;否則，將其劃為綜合類。

　　19.【答案詳解】B。速動(dòng)比率也稱酸性測試比率，是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。

　　20.【答案詳解】C。整合技術(shù)就是把兩個(gè)或兩個(gè)以上的不同種類的基本金融工具在結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重新組合或集成，其目的是獲得一種新型的混合金融工具，使它既保留原金融工具的某些特征，又創(chuàng)造新的特征以適應(yīng)投資人

　　或發(fā)行人的實(shí)際需要。

　　21.【答案詳解】B。期貨保值的盈虧取決于基差的變動(dòng)，即買入套期保值的盈虧一期初基差一期末的基差。

　　22.【答案詳解】A。期望收益率=50%×20%+30%X 45%+10%×35%=27%。

　　23.【答案詳解】D。利息支付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。其計(jì)算公式如下：利息支付倍數(shù)=稅息前利潤/利息費(fèi)用。利息支付倍數(shù)越大，企業(yè)付息能力越強(qiáng)。

　　24.【答案詳解】D。在企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊�，則他們之間存在關(guān)聯(lián)

　　方關(guān)系;如果兩方或多方同受一方控制，則他們之間也存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。直

　　接或間接地控制其他企業(yè)或受其他企業(yè)控制，以及同受某一企業(yè)控制的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)(例如，母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之間)是

　　典型的關(guān)聯(lián)方關(guān)系。

　　25.【答案詳解】B。技術(shù)分析流派認(rèn)為市場永遠(yuǎn)是對的，基本分析流派認(rèn)為市場永遠(yuǎn)是錯(cuò)的。

　　26.【答案詳解】C。與周期型行業(yè)相反，防守型行業(yè)指經(jīng)營和業(yè)績波動(dòng)基本不受宏觀經(jīng)濟(jì)漲落影響的行業(yè)，不會隨經(jīng)濟(jì)周期大起大落，如醫(yī)藥、食

　　品、公用事業(yè)即是典型的防守型行業(yè)。

　　27.【答案詳解】C。我國的證券分析師行業(yè)自律組織是中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會，于2000年7月5日在北京成立。

　　28.【答案詳解】C。封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。故封閉式基金不存在申購和贖回價(jià)格。

　　29.【答案詳解】A。在道一瓊斯指數(shù)中，公用事業(yè)類股票取自6家公用事業(yè)公司。主要包括電話公司、煤氣公司和電力公司等。

　　30.【答案詳解】A。葛蘭威爾法則的四種賣出信號為：①移動(dòng)平均線呈上升狀態(tài)，股價(jià)突然暴漲且遠(yuǎn)離平均線;②平均線從上升轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而股價(jià)向下跌破平均線;③股價(jià)走在平均線之下，且朝著平均線方向上升，

　　但未突破平均線又開始下跌;④股價(jià)向上突破平均線，但又立刻向平均線回

　　跌，此時(shí)平均線仍持續(xù)下降。

　　31.【答案詳解】B。收購股份通常是試探性的多元化經(jīng)營的開始和策略性的投資，或是為了強(qiáng)化與上、下游企業(yè)之間的協(xié)作關(guān)聯(lián)，如參股原材料供應(yīng)商以求保證原材料供應(yīng)的及時(shí)和價(jià)格優(yōu)惠，參股經(jīng)銷商以求產(chǎn)品銷售的順暢、貨款回收的及時(shí)等等。

　　32.【答案詳解】A。葛氏法則的不足之處是沒有明確指出投資者在股價(jià)距離平均線多遠(yuǎn)時(shí)才可以買進(jìn)賣出，這恰好可以用乖離率指標(biāo)(BIAS)彌補(bǔ)。

　　33.【答案詳解】B。經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益(RAROC)的計(jì)算過程為：RAROC=收益/VaR值=100X 20%/80=25%。

　　34.【答案詳解】A。人們的物質(zhì)文化需求是一個(gè)行業(yè)的萌芽和形成最基本和最重要的條件。

　　35.【答案詳解】B。招商基金管理公司是我國首家中外合資基金管理公司，于2002年10月16日獲準(zhǔn)籌建。

　　36.【答案詳解】B。每股凈資產(chǎn)又稱賬面價(jià)值，指每股股票所含的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，是支撐股票市場價(jià)格的物質(zhì)基礎(chǔ)，反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額。

　　37.【答案詳解】B。先行性指標(biāo)可以對將來的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性的信息，如利率水平、貨幣供給、消費(fèi)者預(yù)期、主要生產(chǎn)資料價(jià)格、企業(yè)投資規(guī)模等。

　　38.【答案詳解】B。公司”速動(dòng)比率”也稱“酸性測試比率”，計(jì)算公式為：速動(dòng)比率：(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨)/流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率的計(jì)算公式為：流動(dòng)比率一流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。公司營運(yùn)資金一流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債。一般認(rèn)為，生產(chǎn)型公司合理的最低流動(dòng)比率是2。因?yàn)樘幵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中的變現(xiàn)能力最差的存貨金額，約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，公司的短期償債能力才會有保證。而速動(dòng)比率在計(jì)算時(shí)已經(jīng)把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中排除，通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為l。故該題中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的是B選項(xiàng)。

　　39.【答案詳解】D。根據(jù)多空雙方力量對比可能發(fā)生的變化，可以知道股價(jià)的移動(dòng)應(yīng)該遵循這樣的規(guī)律：①股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動(dòng);②原有的平衡被打破后，股價(jià)將尋找新的平衡位置。這種股價(jià)

　　移動(dòng)的規(guī)律可用下式描述：持續(xù)整理、保持平衡→打破平衡→新的平衡→再

　　打破平衡→再尋找新的平衡→……

　　40.【答案詳解】B。資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于投資者投入的資產(chǎn)可獲得的預(yù)期現(xiàn)金收入的現(xiàn)值。運(yùn)用到債券上，債權(quán)的內(nèi)在價(jià)值即等于來自債權(quán)的預(yù)期貨幣收入按某個(gè)利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值。

　　41.【答案詳解】C。σp=| 25%×40%-75%x20%|=5%

　　42.【答案詳解】B。收購股份通常指以獲取參股地位而非目標(biāo)公司控制權(quán)為目的的股權(quán)收購行為，如參股原材料供應(yīng)商以求保證原材料供應(yīng)的及時(shí)和價(jià)格優(yōu)惠，參股經(jīng)銷商以求產(chǎn)品銷售的順暢、貨款回收的及時(shí)等等。

　　43.【答案詳解】B。主營業(yè)務(wù)收入一平均流動(dòng)資產(chǎn)×流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，本年主營業(yè)務(wù)收入比去年增加：l20×8—100×6—360(萬元)。

　　44.【答案詳解】B。市盈率是(普通股)每股市價(jià)與每股收益的比率，亦稱“本益比”。

　　45.【答案詳解】D。在流動(dòng)性偏好理論中，流動(dòng)性溢價(jià)是遠(yuǎn)期利率和未來的預(yù)期即期利率之間的差額。

　　46.【答案詳解】B。狹義貨幣供應(yīng)量(M，)指M。加上單位在銀行的可開支票進(jìn)行支付的活期存款。

　　47.【答案詳解】B。水平型利率期限結(jié)構(gòu)通常是讓利率曲線與反利率曲線轉(zhuǎn)化過程中出現(xiàn)的暫時(shí)現(xiàn)象，并不常見，它是一條平直的線。

　　48.【答案詳解】B。證券投資者構(gòu)建證券組合的原因是為了降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資者通過組合投資可以在投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)中找到一個(gè)平衡點(diǎn)，即在風(fēng)險(xiǎn)一定的條件下實(shí)現(xiàn)收益的最大化，或在收益一定的條件下使風(fēng)

　　險(xiǎn)盡可能地降低。

　　49.【答案詳解】D。20世紀(jì)90年代末，以微電子、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、計(jì)算機(jī)和通信為代表的信息產(chǎn)業(yè)每年以30%以上的速度高速發(fā)展，最終取代汽車、化工、鋼鐵等行業(yè)成為發(fā)達(dá)國家的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，是迄今為止發(fā)展最快、滲透性最

　　強(qiáng)、應(yīng)用關(guān)鍵技術(shù)最廣的行業(yè)之一。

　　50.【答案詳解】C。或有負(fù)債都應(yīng)在會計(jì)報(bào)表附注中予以反映。

　　51.【答案詳解】C。MM定理就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負(fù)債籌資還是以權(quán)益資本籌資都不影響企業(yè)的市場總價(jià)值。企業(yè)如果偏好債務(wù)籌資，債務(wù)比例相應(yīng)上升，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隨之增大，進(jìn)而反映到股票的價(jià)格上，股票價(jià)格就會下降。也就是說，企業(yè)從債務(wù)籌資上得到的好處會被股票價(jià)格的下跌所抹掉，從而導(dǎo)致企業(yè)的總價(jià)值(股票加上債務(wù))保持不變。企業(yè)以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價(jià)值在股權(quán)者和債權(quán)者之間分割的比例，而不改變企業(yè)價(jià)值的總額。

　　52.【答案詳解】D。公司股票成交量分析不作為公司基本分析的主要方面。

　　53.【答案詳解】C。

　　54.【答案詳解】A�；�本分析主要適用于周期相對比較長的證券價(jià)格預(yù)測、相對成熟的證券市場以及預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域。技術(shù)分析適用于短期的行情預(yù)測。

　　55.【答案詳解】C。在投資主體方面，國有和國有控股企業(yè)仍占主導(dǎo)地位，但所占的比重在下降，民營企業(yè)和其他股份制企業(yè)的對外投資快速增長。我國現(xiàn)階段占主導(dǎo)地位的投資主體有政府投資、企業(yè)投資、外商投資。

　　56.【答案詳解lD。D選項(xiàng)對行業(yè)未來增長率的預(yù)測，要使用行業(yè)在過去10年或l0年以上的歷史數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)的結(jié)果才較有說服力。

　　57.【答案詳解】C。當(dāng)現(xiàn)在價(jià)位站穩(wěn)在長期與短期MA之上，短期MA 又向上突破長期MA時(shí)，為買進(jìn)信號，此種交叉稱為“黃金交叉”;反之，若現(xiàn)在行情價(jià)位于長期與短期MA之下，短期MA又向下突破長期MA時(shí)，則為賣出信號，交叉稱之為“死亡交叉”。

　　58.【答案詳解】c。歷史資料研究法是通過對已有資料的深入研究，尋找事實(shí)和一般規(guī)律，然后根據(jù)這些信息去描述、分析和解釋過去的過程，同時(shí)揭示當(dāng)前的狀況，并依據(jù)這種一般規(guī)律對未來進(jìn)行預(yù)測。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是省時(shí)、省力并節(jié)省費(fèi)用;缺點(diǎn)是只能被動(dòng)地囿于現(xiàn)在資料，不能主動(dòng)地去提出問題并解決問題。

　　59.【答案詳解】C。最優(yōu)證券組合是投資者在有效邊界上找到的有效組合，具有的特征為：相對于其他有效組合，該組合所在的無差異曲線的位置最高。

　　60.【答案詳解】A。能夠帶來基本收益的證券有附息債券、優(yōu)先股和一些避稅債券，這些品種的收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。國債屬于避稅債券，利用的是國債利息免利息稅的原理。

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