三、判斷是非題

　　121.B【解析】在K線理論中，如果開盤價高于收盤價，則實體為陰線。

　　122.B【解析】金字塔式買入、賣出是在市場行情與預料的相同的情況下所采用的方法。

　　123.A【解析】說法正確，故選A。

　　124.B【解析】歐洲美元期貨合約是一種利率期貨合約。

　　125.B【解析】建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉移系統(tǒng)風險。

　　126.B【解析】進行期權交易，期權的買方不用繳納保證金，期權的賣方必須繳納保證金。 來源：考試大

　　127.B【解析】道氏理論把價格的波動趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

　　128.A【解析】說法正確，故選A。

　　129.A【解析】說法正確，故選A。

　　130.B【解析】歐洲美元，是指一切存放于美國境外的非美國銀行或美國銀行設在境外的分支機構的美元存款。

　　131.B【解析】如果一國政府實行擴張性的貨幣政策，增加貨幣供應量，降低利率，則該國貨幣的匯率將下跌。

　　132.A【解析】說法正確，故選A。

　　133.A【解析】說法正確，故選A。

　　134.A【解析】說法正確，故選A。

　　135.B【解析】按基礎資產(chǎn)的性質劃分，期權可以分為現(xiàn)貨期權和期貨期權。

　　136.B【解析】從理論上說，期權買方的虧損風險是有限的，僅以期權權利金為限;期權賣方的盈利可能是有限的(僅以期權權利金為限)，而虧損的風險可能是無限的(在看漲期權的 情況下)，也可能是有限的(在看跌期權的情況下)。

　　137.A【解析】說法正確，故選A。

　　138.B【解析】看漲期權購買者的收益為期權到期日市場價格和執(zhí)行價格的差額并扣除期權的購買費用。

　　139.A【解析】說法正確，故選A。

　　140.B【解析】標準普爾500指數(shù)期貨合約規(guī)定每點代表250(美元)。

　　141.A【解析】說法正確，故選A。

　　142.A【解析】說法正確，故選A。

　　143.A【解析】說法正確，故選A。

　　144.B【解析】期貨交易雙方所承擔的盈虧風險都是無限的。期權交易買方的虧損風險是有限的(以期權費為限)，盈利風險可能是無限的(看漲期權)，也可能是有限的(看跌期權)。

　　145.B【解析】理論上，金融期貨價格有可能高于、等于、低于相應的現(xiàn)貨金融工具價格。

　　146.A【解析】說法正確，故選A。

　　147.A【解析】說法正確，故選A。

　　148.B【解析】一般來講，期權剩余的有效日期越長，其時間價值就越大。

　　149.A【解析】說法正確，故選A。

　　150.B【解析】建倉時應該注意，只有在市場趨勢已經(jīng)明確上漲時，才買入期貨合約;在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時，才賣出期貨合約。如果趨勢不明朗，或不能判定市場發(fā)展趨勢就不要匆忙建倉。

　　151.A【解析】說法正確，故選A。

　　152.B【解析】20世紀60年代，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。

　　153.B【解析】我國早在期貨市場設立之初就有多家交易所上市玉米品種，1998年，國家對期貨交易所及品種進行調整時，取消了玉米品種。2004年9月22日，大連商品交易所在獲準后重新推出玉米期貨交易。

　　154.B【解析】交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

　　155.B【解析】由會員單位執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利仍歸直接責任人;由交易所執(zhí)行的強制平倉產(chǎn)生的盈虧按國家有關規(guī)定執(zhí)行;因強行平倉發(fā)生的虧損由直接責任人承擔。

　　156.A【解析】說法正確，故選A。

　　157.A【解析】說法正確，故選A。

　　158.B【解析】期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約。遠期交易的對象是交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合同，所涉及的商品沒有任何限制。

　　159.B【解析】期貨交易實行每日無負債結算制度，交易雙方必須繳納一定數(shù)額的保證金，并且在持倉期間始終要維持一定的保證金水平。

　　160.B【解析】套期保值是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制，可能是用期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的虧損，也可能是用現(xiàn)貨市場盈利來彌補期貨市場虧損。

　　四、分析計算題

　　161.C【解析】F=S[1+(r-d)×(T-t)/36151=1450×[1+(8%-1.5%)×5/24]=1469.64 (點)。

　　162.D【解析】(1400-1570)×250×100=-4250000(美元)。

　　163.A【解析】資金占用l00萬元，三個月的利息為l000000×12%×3/12=30000(元);兩個月收到紅利1萬元，一個月的利息為10000×12%×1/12=100(元)，凈持有成本=30000-10100=19900(元)，該遠期合約的合理價格應為1000000+19900=1019900 (元)。

　　164.A【解析】買進看跌期權的損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金=290-12=278(美分)。

　　165.B【解析】采用10%的規(guī)定，把總資本200000(元)乘以10%就得出在該筆交易中可以注入的金額，為200000×10%=20000(元)。每手黃金合約的保證金要求為2500(元)，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黃金合約的頭寸。

　　166.C【解析】當市場是熊市時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度。在反向市場上，近期價格要高于遠期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠盈利。1月份時的價差為63200-63000=200(元/噸)，所以只要價差小于200(元/噸)即可。

　　167.C【解析】該投資者在買入看跌期權、賣出看漲期權均同時，買入相關期貨合約，這種交易屬于轉換套利。轉換套利的利潤=(看漲期權權利金-看跌期權權利金)-(期貨價格-期權執(zhí)行價格)=(4.5-5)-(398-400)=1.5(美元)。

　　168.C【解析】F(4月1日，6月30日)=1450×[l+(6%-l%)×3/12]=1468.13(點)。

　　169.B【解析】該投資者進行的是賣出跨式套利，當恒指為執(zhí)行價格時，期權的購買者不行使期權，投資者獲得全部權利金。

　　170.A【解析】投資者買入看跌期權到8月執(zhí)行期權后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);投資者賣出的看漲期權在8月份對方不會執(zhí)行，投資者盈利為權利金4.3(美元/盎司);投資者期貨合約平倉后虧損：380.2-356=24.2(美元/盎司);投資者凈盈利： 20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。

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