三、判斷是非題(本題共40個(gè)小題，每題0.5分，共20分。正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)

　　121.【答案】B

　　【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，從此，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了。

　　122.【答案】A

　　123.【答案】B

　　【解析】期貨交易實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，交易雙方必須繳納一定數(shù)額的保證金，并且在持倉(cāng)期問(wèn)始終要維持一定的保證金水平。

　　124.【答案】A

　　125.【答案】B

　　【解析】由于受到相同因素的影響，一般情況下期、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。

　　126.【答案】B

　　【解析】公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)。

　　127.【答案】B

　　【解析】目前我國(guó)的期貨結(jié)算部門(mén)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。

　　128.【答案】B

　　【解析】對(duì)于商品期貨交易來(lái)說(shuō)，期貨合約成功交易的關(guān)鍵是正確解決交割問(wèn)題。

　　129.【答案】A

　　130.【答案】A

　　131.【答案】A

　　132.【答案】B

　　【解析】交易所調(diào)整限倉(cāng)數(shù)額須經(jīng)理事會(huì)批準(zhǔn)，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案后實(shí)施。

　　133.【答案】A

　　134.【答案】A

　　135.【答案】A

　　136.【答案】A

　　137.【答案】B

　　【解析】在正向市場(chǎng)上，只要基差變大，無(wú)論期貨、現(xiàn)貨價(jià)格是上升還是下降，買入套期保值者都可以得到完全保護(hù)。

　　138.【答案】B

　　【解析】建倉(cāng)時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買入期貨合約;在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。如果趨勢(shì)不明朗，或不能判定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)就不要匆忙建倉(cāng)。

　　139.【答案】B

　　【解析】金字塔式買入、賣出是在市場(chǎng)行情與預(yù)料的相同的情況下所采用的方法。

　　140.【答案】A

　　141.【答案】A

　　142.【答案】B

　　【解析】在正向市場(chǎng)牛市套利中，只要價(jià)差縮小，交易者就能盈利。

　　143.【答案】A

　　144.【答案】B

　　【解析】隨著恐慌性大量賣出之后，往往是多頭的開(kāi)始。

　　145.【答案】B

　　【解析】K線理論認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)主要體現(xiàn)在開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)四個(gè)價(jià)格上。

　　146.【答案】A

　　147.【答案】B

　　【解析】法瑪根據(jù)投資者可以獲得的信息種類，將有效市場(chǎng)分成弱式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)三個(gè)層次。

　　148.【答案】B

　　【解析】其他條件不變，如果一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)巨額貿(mào)易順差，將促使該國(guó)貨幣升值。

　　149.【答案】B

　　【解析】要防范利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，就需要購(gòu)買看跌期權(quán);要防范利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，就需要購(gòu)買看漲期權(quán)。

　　150.【答案】A

　　151.【答案】A

　　152.【答案】B

　　【解析】期權(quán)交易中，只有賣方需要交納保證金，而買方則不需要交納保證金。

　　153.【答案】B

　　【解析】看漲期權(quán)又稱買人期權(quán)，因?yàn)橥顿Y者預(yù)期價(jià)格將會(huì)上漲，從而可以協(xié)議價(jià)買人并以市價(jià)賣出而獲利。

　　154.【答案】A

　　155.【答案】A

　　156.【答案】A

　　157.【答案】B

　　【解析】許多FCM同時(shí)也是CPO或TM，向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績(jī)報(bào)告，同時(shí)也為客戶提供投資于期貨投資基金的機(jī)會(huì)。

　　158.【答案】B

　　【解析】由于期貨市場(chǎng)的杠桿性及風(fēng)險(xiǎn)集中性，使得安全性成為市場(chǎng)監(jiān)管的重要原則。

　　159.【答案】A

　　160.【答案】B

　　【解析】客戶爆倉(cāng)既是客戶的風(fēng)險(xiǎn)，也是期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、分析計(jì)算題(本題共10個(gè)小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有

　　l項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))

　　161.【答案】B跨

　　【解析】上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價(jià)格波動(dòng)浮動(dòng)限制為不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±3%，因此一般情況下，7月3日期貨合約的最高價(jià)格=15000×(1+3%)=15450(元/噸)。

　　162.【答案】D

　　【解析】大豆期貨每手lo噸，需交納的保證金為：2040×15×10×5%=15300(元)。

　　163.【答案】B

　　【解析】該公司期貨市場(chǎng)上的盈利為60元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損為40元/噸，因此其凈盈利為20元/噸，共實(shí)現(xiàn)盈利：20×500=10000(元)。

　　164.【答案】A

　　【解析】買人套期保值，基差走弱時(shí)將有凈盈利，盈利數(shù)額為：30×10×10=3000(元)。

　　165.【答案】D

　　【解析】賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。A項(xiàng)中獲利100元;B項(xiàng)中獲利-60元;C項(xiàng)中獲利140元;D項(xiàng)中獲利190元。所以，D項(xiàng)符合題目的要求。

　　166.【答案】C

　　【解析】A項(xiàng)盈利為：(402.5-399.5)+(401-401.5)=2.5(美元/盎司);

　　B項(xiàng)盈利為：(398.5-399.5)+(401-399.5)=0.5(美元/盎司);

　　C項(xiàng)虧損為：(402.5-399.5)+(401-404.5)=-0.5(美元/盎司);

　　D項(xiàng)盈利為：(398.5-399.5)+(401-397.0)=3(美元/盎司);

　　因此，C項(xiàng)使交易者虧損。

　　167.【答案】A

　　【解析】8月份合約盈虧情況：450-446=4(美元/盎司)，即獲利4美元/盎司;

　　7月份合約盈虧情況：452-461=-9(美元/盎司)，即虧損9美元/盎司;

　　套利結(jié)果：4-9=-5(美元/盎司)。

　　168.【答案】C

　　【解析】3個(gè)月的貼現(xiàn)率為：(100-92)%÷4=2%;

　　購(gòu)買價(jià)格：1000000×(1-2%)=980000(美元)。

　　169.【答案】D

　　【解析】道?瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為10美元。獲利為：(9700-9500)×10-500=1500(美元)。

　　170.【答案】C

　　【解析】投資者5月份到期不會(huì)執(zhí)行其買人的看漲期權(quán)，損失180點(diǎn);

　　投資者賣出的看漲期權(quán)對(duì)方不會(huì)執(zhí)行，所以投資者獲利權(quán)利金240點(diǎn);

　　投資者凈盈利：240-180=60(點(diǎn))。

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