3.期權(quán)分類

　　(1)按照交易場所不同，可以分為場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)。與期貨交易不同，期權(quán)既可以在交易所交易，也可以在場外交易。

　　場外期權(quán)(OTC Options)是指在非集中性的交易場所交易的非標準化的期權(quán)，也稱為店頭市場期權(quán)或柜臺期權(quán)。場內(nèi)期權(quán)也稱為交易所期權(quán)，是指由交易所設計并在交易所集中交易的標準化期權(quán)。與場內(nèi)期權(quán)相比，場外期權(quán)具有如下特點：①合約非標準化;②交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大;③交易對手機構(gòu)化;④流動性風險和信用風險大。

　　(2)按照期權(quán)合約標的物的不同，可將期權(quán)分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。

　　(3)按照買方執(zhí)行期權(quán)時擁有的買賣標的物權(quán)利的不同，將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

　　①看漲期權(quán)(Ca11Options)，指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標的物的權(quán)利，但不負有必須買進的義務。

　　②看跌期權(quán)(Put Options)，指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務。

　　(4)按照買方執(zhí)行期權(quán)時對行權(quán)時間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。

　�、倜朗狡跈�(quán)(American Options)，指期權(quán)買方在期權(quán)有效期內(nèi)的任何交易日都可以行使權(quán)的期權(quán)。

　�、跉W式期權(quán)(European Options)，指期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日之前不能行使權(quán)利，只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。

　　三、期權(quán)合約

　　場外期權(quán)合約沒有規(guī)定的內(nèi)容和格式要求，由交易雙方協(xié)商決定。場內(nèi)期權(quán)合約是由交易所統(tǒng)一制定的標準化合約。除期權(quán)價格外，其他期權(quán)相關(guān)條款均應在期權(quán)合約中列明。

　　期權(quán)合約與標的期貨合約有很多相關(guān)聯(lián)的條款，但也存在一定的不同。下面對期權(quán)合約的主要條款及內(nèi)容進行介紹。

　　(1)執(zhí)行價格(ExercisePrice)，也稱為履約價格、敲定價格、行權(quán)價格。它是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標的物所依據(jù)的價格。對于同一種期權(quán)，交易所通常根據(jù)期權(quán)價格波動按階梯形式給出一組執(zhí)行價格。

　　(2)執(zhí)行價格間距(StrikePriceInterva1s)。它是指相臨兩個執(zhí)行價格的差。距到期日越近的期權(quán)合約，其執(zhí)行價格的間距越小。

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