13.在通常情況下，適宜采用較高負(fù)債比例的企業(yè)發(fā)展階段是(　)。

　　A. 初創(chuàng)階段

　　B. 破產(chǎn)清算階段

　　C. 收縮階段

　　D. 發(fā)展成熟階段

　　【答案】D

　　【解析】一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿，在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。故選項A不對。同樣企業(yè)在破產(chǎn)清算階段和收縮階段都不宜采用較高負(fù)債比例，故選項B和C不對。所以本題選D。

　　14.下列關(guān)于資本成本的表述中，不正確的是( )。

　　A. 籌資費用是一次性費用，占用費用是多次性費用

　　B. 資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　C. 資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

　　D. 對于負(fù)債籌資而言，其占用費用就是每期支付的利息費用

　　【答案】D

　　【解析】若資金來源為負(fù)債，還存在稅前資本成本和稅后資本成本的區(qū)別。計算稅后資本成本需要從年資金占用費中減去資金占用費稅前扣除導(dǎo)致的所得稅節(jié)約額。

　　15.調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能( )。

　　A.增加融資彈性

　　B.降低經(jīng)營風(fēng)險

　　C.降低資本成本

　　D.降低財務(wù)風(fēng)險

　　【答案】B

　　【解析】經(jīng)營風(fēng)險是由于生產(chǎn)經(jīng)營上的不確定性而帶來的風(fēng)險，每個企業(yè)都會面臨，并不會因資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整而變化，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整只會影響資本成本、財務(wù)風(fēng)險和融資彈性。

　　16.ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30%，年稅后營業(yè)收入為500萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤80萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為(　)萬元。

　　A.100

　　B.180

　　C.80

　　D.150

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)“凈利潤=(收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-稅率)=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)。

　　17.已知某投資項目的項目計算期是10年，資金于建設(shè)起點一次性投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。若投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量相等，預(yù)計該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期是7.5年，則按內(nèi)含報酬率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是( )。

　　A.10.5

　　B.7.5

　　C.4.5

　　D.2.5

　　【答案】B

　　【解析】內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，即：NPV=0=每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始總投資;年金現(xiàn)值系數(shù)=原始總投資/每年相等的凈現(xiàn)金流量=該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=7.5(年)

　　18.某投資者購買A公司股票，并且準(zhǔn)備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計未來股利年增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價值是(　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】股票的內(nèi)在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

　　19.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是(　)元。

　　A.0

　　B.6500

　　C.12000

　　D.18500

　　【答案】A

　　【解析】H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000元，根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，不必進行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換。

　　20.下列關(guān)于存貨決策的表述中，不正確的有( )。

　　A. 訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大

　　B. 訂貨間隔期的不確定性越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大

　　C. 訂貨至到貨間隔期的不確定性越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大

　　D. 再訂貨點越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大

　　【答案】D

　　【解析】訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動越大，缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大，所以A正確;訂貨間隔期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的預(yù)期存貨需求量變動就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大，所以B正確;訂貨至到貨間隔期即交貨期的不確定性越大，訂貨間隔期內(nèi)的存貨供給量變動就越大，缺貨的可能性就越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量就越大，所以C正確;再訂貨點越大，企業(yè)需要保持的保險儲備量不一定就越大，如交貨期與日平均需求量的乘積很大，保險儲備量可能不變甚至減少，所以D不正確。

　　21.若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，錯誤的說法是( )。

　　A.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

　　B.此時的固定成本為零

　　C.此時的營業(yè)銷售利潤率等于零

　　D.此時的邊際貢獻等于固定成本

　　【答案】B

　　【解析】盈虧臨界狀態(tài)是能使企業(yè)利潤為零，處于不盈不虧的狀態(tài)，其判斷標(biāo)志是：銷售收入線與總成本線相交、收入總額與成本總額相等、邊際貢獻等于固定成本。

　　22.以成本為基礎(chǔ)制定產(chǎn)品價格時，不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實價值消耗和轉(zhuǎn)移，不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行的成本基礎(chǔ)是( )。

　　A. 變動成本

　　B. 制造成本

　　C. 完全成本

　　D. 責(zé)任成本

　　【答案】B

　　【解析】制造成本一般包括直接材料、直接人工和制造費用，由于它不包括各種期間費用，因此不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實價值消耗和轉(zhuǎn)移。利用制造成本定價不利于企業(yè)簡單再生產(chǎn)的繼續(xù)進行，所以選項是B。

　　23.下列各項中，相對而言會發(fā)放較多股利的是( )。

　　A.公司未來投資機會較多

　　B.投資人出于避稅考慮

　　C.公司屬于周期性行業(yè)

　　D.公司資產(chǎn)流動性較高

　　【答案】D

　　【解析】公司未來投資機會較多應(yīng)少發(fā)放股利，所以A不正確;投資人出于避稅考慮應(yīng)少發(fā)放股利，所以B不正確;公司盈余狀況不穩(wěn)定(周期性行業(yè)企業(yè)即如此)應(yīng)少發(fā)放股利，所以C不正確;公司資產(chǎn)流動性較高，不能償付的風(fēng)險較小，可以相對多發(fā)放一些股利，只有D正確。

　　24.某公司2016年度銷售收入為6000萬元。年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額10%提取。每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為(　)天。

　　A.15

　　B.17

　　C.22

　　D.24

　　【答案】D

　　【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6000/[(300+500)/2]=15(次)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24(天)。

　　25.已知甲公司2016年的銷售收入為1000萬，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股(年內(nèi)沒有發(fā)生變化)，普通股的每股收益為1.2元，該公司的市盈率為20，則甲公司的市銷率為(　)。

　　A.2.2

　　B.4.8

　　C.6.2

　　D.7.8

　　【答案】B

　　【解析】甲公司的每股銷售收入=1000/200=5(元)，每股市價=1.2×20=24(元)，市銷率=每股市價/每股銷售收入=24/5=4.8。

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