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五、綜合題
1. 已知某企業(yè)擬投資三個(gè)項(xiàng)目，其相關(guān)資料如下：
(1)甲方案的稅后凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-1000萬元，NCF1=0萬元，NCF2～6=250萬元。
(2)乙方案的資料如下：
項(xiàng)目原始投資1000萬元，其中：固定資產(chǎn)投資650萬元，流動(dòng)資金投資100萬元，其余為無形資產(chǎn)投資。該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為10年。除流動(dòng)資金投資在第2年末投入外，其余投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。固定資產(chǎn)的壽命期為10年，按直線法折舊，期滿殘值為50萬元(與稅法規(guī)定相同);無形資產(chǎn)投資從投產(chǎn)年份起分10年攤銷完畢;流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。
預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入為800萬元，每年預(yù)計(jì)外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)100萬元，職工薪酬120萬元，其他費(fèi)用50萬元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率7%，教育費(fèi)附加率3%。該企業(yè)不交納營業(yè)稅和消費(fèi)稅。
(3)丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示：
(單位：萬元)
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T |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6～10 |
11 |
合計(jì) |
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原始投資 |
500 |
500 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1000 |
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息稅前利潤×（1－所得稅率） |
0 |
0 |
172 |
172 |
172 |
182 |
182 |
182 |
1790 |
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年折舊、攤銷額 |
0 |
0 |
78 |
78 |
78 |
72 |
72 |
72 |
738 |
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回收額 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
280 |
280 |
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稅后凈現(xiàn)金流量 |
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（A） |
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（B） |
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累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量 |
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（C） |
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該企業(yè)所得稅稅率25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%。假設(shè)三個(gè)方案利息費(fèi)用均為零。
要求：
(1)指出甲方案項(xiàng)目計(jì)算期。
(2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
�、偻懂a(chǎn)后各年的經(jīng)營成本;
�、谕懂a(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用(不含營業(yè)稅金及附加);
�、弁懂a(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營業(yè)稅金及附加;
�、芡懂a(chǎn)后各年的息稅前利潤;
�、莞髂晁枚惡髢衄F(xiàn)金流量。
(3)根據(jù)上表的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量，并指出該方案的資金投入方式。
(4)計(jì)算甲、乙、丙方案的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)。
(5)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值(假設(shè)行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%)，并據(jù)此評(píng)價(jià)甲乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性。
(6)假定丙方案的年等額凈回收額為100萬元。用年等額凈回收額法為企業(yè)作出項(xiàng)目投資的決策。
2. 甲企業(yè)打算在2010年末購置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余價(jià)值為50000元、變價(jià)凈收入為20000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為175000元。到2015年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在5年內(nèi)，第1年增加息稅前利潤14000元，第2～4年每年增加息前稅后利潤18000元，第5年增加息前稅后利潤13000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報(bào)酬率為12%。
要求：
(1)計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;
(2)計(jì)算運(yùn)營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊;
(3)計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失;
(4)計(jì)算運(yùn)營期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額;
(5)計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF0;
(6)計(jì)算運(yùn)營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF1;
(7)計(jì)算運(yùn)營期第2～4年每年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF 2～4;
(8)計(jì)算運(yùn)營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF5;
(9)計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。
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