【例題17·判斷題】王先生希望退休以后每年初都能從銀行獲得2萬元的利息收入,假設(shè)銀行利率為4%,那么王先生應(yīng)該在退休時(shí)存入銀行52萬元。( )
【答案】√
【解析】年初的2萬元相當(dāng)于年末的2×(1+4%),而永續(xù)年金是普通年金的特殊形式,永續(xù)年金期限為無窮大;所以,只有換算為每一年的年末數(shù)2×(1+4%),才能按照永續(xù)年金的現(xiàn)值計(jì)算公式計(jì)算,結(jié)果為[2×(1+4%)]/4%=52(萬元),或者按照2+2/4%計(jì)算。
【例題18·計(jì)算題】某公司第一年初借款80000元,每年年末還本付息額均為16000元,連續(xù)9年還清。問借款利率是多少?
【答案】符合普通年金現(xiàn)值公式:
80000=16000×(P/A,i,9)→(P/A,i,9)=5
查表并用內(nèi)插法求解。查表找出期數(shù)為9,年金現(xiàn)值系數(shù)比5大一點(diǎn)和小一點(diǎn),最接近5的兩個(gè)數(shù)值。
(P/A,12%,9)=5.3282(P/A,14%,9)=4.9464
【提示】無論計(jì)算終值、現(xiàn)值,還是推算折現(xiàn)率,都可以按如下步驟進(jìn)行:
(1)確定問題的類型,判斷是一次性收付款項(xiàng)還是年金,如果是午金,是哪一類年金;
(2)確定要解決什么問題,求終值、現(xiàn)值、年金,還是推算折現(xiàn)率;
(3)處理好有關(guān)細(xì)節(jié)問題,如期數(shù)與利率的一致性、即付年金轉(zhuǎn)化為普通年金等;
(4)代入資金時(shí)間價(jià)值的有關(guān)公式,計(jì)算終值、現(xiàn)值、年金;推算折現(xiàn)率時(shí),需要查表,并用內(nèi)插法求解。
(做題的時(shí)候涉及到的系數(shù)題目中一般會(huì)給出,一般能夠判斷用哪個(gè)系數(shù)計(jì)算即可)
【例題19·單選題】一項(xiàng)600萬元的借款,借款期3年,年利率為10%,若每半年復(fù)利一次。則年實(shí)際利率為( )。
A.10%
B.5%
C.10.25%
D.10.75%
【答案】C
【解析】根據(jù)實(shí)際利率與名義利率之間關(guān)系式:i=(1+r/m)m-1=(1+10%/2)2-1=10.25%。
【例題20·多選題】下列說法正確的有( )。
A.實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率
B.名義收益率僅指在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率
C.必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率
D.必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
【答案】BCD
【解析】實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。
【例題21·判斷題】風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān),風(fēng)險(xiǎn)越大,風(fēng)險(xiǎn)收益率一定越大。( )【答案】×
【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于兩個(gè)因素:一是風(fēng)險(xiǎn)的大小;二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。由此可知,風(fēng)險(xiǎn)越大,風(fēng)險(xiǎn)收益率不一定越大。
【例題22·多選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資,有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇:已知甲方案收益的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元;乙方案收益的期望值為1200萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中不正確的有( )。
A.甲方案優(yōu)于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案
D.無法評(píng)價(jià)甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小
【答案】ACD
【解析】當(dāng)兩個(gè)方案收益的期望值不同時(shí),比較風(fēng)險(xiǎn)只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對(duì)數(shù)值。標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值,標(biāo)準(zhǔn)離差率越大,風(fēng)險(xiǎn)越大;反之,標(biāo)準(zhǔn)離差率越小。風(fēng)險(xiǎn)越小。甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=0.3,乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275,因此甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案。
【例題23·單選題】下列風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策中,屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來
B.在發(fā)展新產(chǎn)品前,充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研
C.對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代
D.采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)
【答案】A
【解析】規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策包括:拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來;放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目。由此可知,選項(xiàng)A是正確答案。選項(xiàng)BC屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策,選項(xiàng)D屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策。
【例題24·單選題】下列說法不正確的是( )
A.對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn),風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)
B.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)小的
C.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)回避者偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)
D.風(fēng)險(xiǎn)中立者選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小
【答案】B
【解析】當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)大的,因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用。
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