| 第 1 頁：單項(xiàng)選擇題 |
| 第 2 頁：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 3 頁：判斷題 |
| 第 4 頁：計(jì)算分析題 |
| 第 5 頁：綜合題 |
四、計(jì)算分析題
1、東風(fēng)有限公司每年需要耗用甲種原材料10816千克，單位材料年變動(dòng)儲(chǔ)存成本為10元，平均每次訂貨費(fèi)用為500元，該材料全年平均單價(jià)為1000元。假設(shè)不存在數(shù)量折扣，不會(huì)出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。
要求：
<1> 、計(jì)算甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量;
【正確答案】 甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×10816×500/10)1/2=1040(千克)
<2> 、計(jì)算甲材料的年度訂貨批數(shù);
【正確答案】 甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×10816×500/10)1/2=1040(千克)
<3> 、計(jì)算甲材料的相關(guān)儲(chǔ)存成本;
【正確答案】 甲材料的相關(guān)儲(chǔ)存成本=1040/2×10=5200(元)
<4> 、計(jì)算甲材料的相關(guān)訂貨成本;
【正確答案】 甲材料的相關(guān)訂貨成本=10.40×500=5200(元)
<5> 、計(jì)算甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金;
【正確答案】 甲材料經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金=(1040/2)×1000=520000(元)
<6> 、計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的總成本。
【正確答案】 與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的總成本=5200+5200=10400(元)
2、東方公司計(jì)劃2017年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬元，無投資期。經(jīng)測算，公司原來項(xiàng)目的息稅前利潤為500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，新項(xiàng)目會(huì)帶來1000萬元的息稅前利潤。
現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)籌資方案：甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券;乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。兩方案均在2016年12月31日發(fā)行完畢并立即購入新設(shè)備投入使用。
東方公司現(xiàn)在普通股股數(shù)為3000萬股，負(fù)債1000萬元，平均利息率為10%。公司所得稅稅率為25%。
要求：
<1> 、計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤;
【正確答案】 甲方案下，2017年的利息費(fèi)用總額=1000×10%+8000/120%×6%=500(萬元)
設(shè)甲乙兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤為W萬元，則：
(W-500)×(1-25%)/3000=(W-1000×10%)×(1-25%)/(3000+2000)
解得：W=1100(萬元)
<2> 、用EBIT—EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案;
【正確答案】 由于籌資后的息稅前利潤為1500萬元，高于1100萬元，應(yīng)該采取發(fā)行公司債券的籌資方案即甲方案。
<3> 、假設(shè)企業(yè)選擇股權(quán)融資，2017年企業(yè)不再從外部融資，預(yù)計(jì)利率保持不變，計(jì)劃2018年息稅前利潤增長率為10%，試計(jì)算2018年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并依此推算2018年的每股收益。
【正確答案】 2018年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
=2017年的息稅前利潤/2017年的稅前利潤=(1000+500)/(1000+500-1000×10%)=1.07
2018年的每股收益增長率=1.07×10%=10.7%
2017年的每股收益=(1000+500-1000×10%)×(1-25%)/(3000+2000)=0.21(元/股)
2018年的每股收益=0.21×(1+10.7%)=0.23(元/股)
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