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資料：
(1)A公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè)�，F(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元.可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為(不含折舊)40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件，B公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資金投資。
(2)假設(shè)所得稅稅率為20%，項(xiàng)目的貼現(xiàn)率為10%。
(3)如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會(huì)得到按虧損額的20%計(jì)算的所得稅抵免。
要求：
(1)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
(2)假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)殘值、營(yíng)運(yùn)資本和單價(jià)只在±10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的，這個(gè)項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少。
(3)分別計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為零、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。
參考解析：
【答案】
(1)固定資產(chǎn)年折IH=(750-50)/5=140(萬(wàn)元)
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=(1000-720-40-140)×(1-20%)+140=220(萬(wàn)元)
NPV=-750-250+220×(P/A，10%，5)+(50+250)×(P/F，10%，5)=20.246(萬(wàn)元)
(2)在此情況下：?jiǎn)蝺r(jià)為225元/件;單位變動(dòng)成本為198元/件;固定成本為44萬(wàn)元;殘值為45萬(wàn)元;營(yíng)運(yùn)資金為275萬(wàn)元。
固定資產(chǎn)年折1H=(750-45)/5=141(萬(wàn)元)
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=225×4-198×4-44-141=-77(萬(wàn)元)
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=225×4-198×4-44=64(萬(wàn)元)
NPV=-750-275+64x(P/A，10%，5)+(45+275)×(P/F，10%，5)=-583.7(萬(wàn)元)
(3)設(shè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0的年銷量為X，(250-180)X-40-140=0，解得：X=2.5714(萬(wàn)件)
設(shè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為O的年銷量為Y，[(250-180)Y-40-140]×(1-20%)+140=0，解得：Y=0.0714(萬(wàn)件)
設(shè)凈現(xiàn)值為0的年銷量為Z，NPV=-1000+{[(250-180)Z-40×140]×(1-20%)+140}×(P/A，10%，5)+(250+50)×(P/F，10%，5)=0，解得：Z=3.9046(萬(wàn)件)
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