| 第 1 頁：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題 |
| 第 4 頁：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 5 頁：判斷題 |
| 第 6 頁：計(jì)算分析題 |
| 第 7 頁：綜合題 |
| 第 9 頁：答案及解析 |
四、計(jì)算分析題
1、A公司擬添置一套市場(chǎng)價(jià)格為6000萬元的設(shè)備，需籌集一筆資金�，F(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用)：
(1)發(fā)行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。
(2)融資租賃。該項(xiàng)租賃租期6年，每年租金1400萬元，期滿租賃資產(chǎn)殘值為零。
已知：(P/F，10%，6)=0.5645，(P/F，12%，6)=0.5066
(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，12%，6)=4.1114
要求：
(1)利用非折現(xiàn)模式(即一般模式)計(jì)算債券資本成本。
(2)利用折現(xiàn)模式計(jì)算融資租賃資本成本。
(3)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為A公司選擇籌資方案。
2、甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年產(chǎn)銷量為5萬件，單位產(chǎn)品售價(jià)為20元。為了降低成本，計(jì)劃購置新生產(chǎn)線。買價(jià)為200萬元，預(yù)計(jì)使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據(jù)預(yù)測(cè)可使變動(dòng)成本降低20%，產(chǎn)銷量和單價(jià)不變�，F(xiàn)有生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，購置新生產(chǎn)線后現(xiàn)有的生產(chǎn)線不再計(jì)提折舊。其他的固定成本不變。目前生產(chǎn)條件下的變動(dòng)成本為40萬元，固定成本為24萬元。
要求：
(1)計(jì)算目前的安全邊際率和利潤(rùn);
(2)計(jì)算購置新生產(chǎn)線之后的安全邊際率和利潤(rùn)。
3、某公司2013年度息稅前利潤(rùn)為1000萬元，資金全部由普通股資本組成，股票賬面價(jià)值為4000萬元，所得稅稅率為30%。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券回購部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查，目前的債券利率(平價(jià)發(fā)行，不考慮手續(xù)費(fèi))和權(quán)益資本的成本情況如表所示：
|
債券的市場(chǎng)價(jià)值（萬元） |
債券利率 |
權(quán)益資本成本 |
|
0 |
－ |
10% |
|
1000 |
5% |
11% |
|
1500 |
6% |
12% |
要求：
假設(shè)債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值。按照股票市場(chǎng)價(jià)值=凈利潤(rùn)/權(quán)益資本成本，分別計(jì)算各種資本結(jié)構(gòu)下公司的市場(chǎng)價(jià)值(精確到整數(shù)位)，從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)以及最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)的平均資本成本(百分位取整數(shù))。
4、正大公司生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品的單位制造成本為100元，計(jì)劃銷售10000件，計(jì)劃期的期間費(fèi)用總額為900000元;乙產(chǎn)品的計(jì)劃銷售量為8000件(設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10000件)，應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定成本總額為220000元，單位變動(dòng)成本為65元;丙產(chǎn)品本期計(jì)劃銷售量為12000件，目標(biāo)利潤(rùn)總額為280000元，完全成本總額為540000元;公司要求成本利潤(rùn)率必須達(dá)到20%，這三種產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率均為5%。
要求：
(1)運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法計(jì)算單位甲產(chǎn)品的價(jià)格;
(2)運(yùn)用保本點(diǎn)定價(jià)法計(jì)算乙產(chǎn)品的單位價(jià)格;
(3)運(yùn)用目標(biāo)利潤(rùn)法計(jì)算丙產(chǎn)品的單位價(jià)格;
(4)運(yùn)用變動(dòng)成本定價(jià)法計(jì)算乙產(chǎn)品的單位價(jià)格;
(5)如果接到一個(gè)額外訂單，訂購2000件乙產(chǎn)品，單價(jià)120元，回答是否應(yīng)該接受這個(gè)訂單，并說明理由?
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