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四、計(jì)算分析題
1.D公司為一家上市公司，已公布的公司2010年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率為4.8%.較2009年大幅降低，引起了市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注。為此，某財(cái)務(wù)分析師詳細(xì)搜集了D公司2009年和2010年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，如下表所示：
相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)
要求：
(1)計(jì)算D公司2009年與凈資產(chǎn)收益率。
(2)計(jì)算D公司2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異。
(3)利用因素分析法依次測(cè)算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)D公司2010年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。(2011年)
【答案】
(1)2009年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%
(2)2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-l2.96%=-8.16%
(3)2009年凈資產(chǎn)收益率：l2%×0.6×1.8=12.96%
�、偬娲N售凈利率：8%×0.6×1.8=8.64%②替代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：8%×0.3×1.8=4.32%③替代權(quán)益乘數(shù)：8%×0.3×2=4.8%④銷售凈利率變動(dòng)影響：②-①=8.64%-12.96%=-4.32%
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響：③-②=4.32%-8.64%=-4.32%
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響：④-③=4.8%-4.32%=0.48%
或：銷售凈利率的影響：(8%-l2%)×0.6×1.8=-4.32%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%
權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×(2-1.8)=0.48%
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