第 1 頁(yè):?jiǎn)雾?xiàng)選擇題及答案解析 |
第 3 頁(yè):多項(xiàng)選擇題及答案解析 |
第 4 頁(yè):判斷題及答案解析 |
第 5 頁(yè):計(jì)算分析題及答案解析 |
第 7 頁(yè):綜合題及答案解析 |
48甲公司是一家上市公司,有關(guān)資料如下:
資料一:2008年3月31日甲公司股票每股市價(jià)25元,每股收益2元;股東權(quán)益項(xiàng)目構(gòu)成如下:普通股4000萬(wàn)股,每股面值1元,計(jì)4000萬(wàn)元;資本公積500萬(wàn)元;留存收益9500萬(wàn)元。公司實(shí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策,股利年增長(zhǎng)率為5%。目前一年期國(guó)債利息率為4%,市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。不考慮通貨膨脹因素。
資料二:2008年4月1日,甲公司公布的2007年度分紅方案為:凡在2008年4月15日前登記在冊(cè)的本公司股東,有權(quán)享有每股l.15元的現(xiàn)金股息分紅,除息日是2008年4月16日,享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。
資料三:2008年4月20日,甲公司股票市價(jià)為每股25元,董事會(huì)會(huì)議決定,根據(jù)公司投資計(jì)劃擬增發(fā)股票l000萬(wàn)股,并規(guī)定原股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán),每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格為l8元。
要求:
(1)根據(jù)資料一:
、儆(jì)算甲公司股票的市盈率;
②若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致,確定甲公司股票的貝塔系數(shù);
③若甲公司股票的貝塔系數(shù)為1.05,運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算其必要收益率(股票資本成本)。
(2)假定目前普通股每股市價(jià)為23元,根據(jù)資料一和資料二,運(yùn)用股利折現(xiàn)模型計(jì)算留存收益資本成本。
(3)假定甲公司發(fā)放現(xiàn)有普通股股數(shù)l0%的股票股利替代現(xiàn)金分紅,并于2008年4月16日完成該分配方案,結(jié)合資料一計(jì)算完成分紅方案后的下列指標(biāo),假設(shè)股票股利按面值確定:①普通股股數(shù);
、诠蓶|權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額。
(4)假定2008年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價(jià)25元回購(gòu)800萬(wàn)股股票,且公司凈利潤(rùn)與市盈率保持不變,結(jié)合資料一計(jì)算下列指標(biāo):
、賰衾麧(rùn);
②股票回購(gòu)之后的每股收益;
、酃善被刭(gòu)之后的每股市價(jià)。
【參考答案】請(qǐng)參考解析
【系統(tǒng)解析】(1)
、偈杏=25/2=12.5②甲股票的貝塔系數(shù)=1③甲股票的必要收益率=4%+1.05×6%
=10.3%
(2)留存收益資本成本=1.15×(1+5%)/23+5%=10.25%
(3)
①普通股股數(shù)=4000×(1+10%)=4400(萬(wàn)股)
、诠杀=4400×1=4400(萬(wàn)元)資本公積=500萬(wàn)元
留存收益=9500-400=9100(萬(wàn)元)(4)
、僭袃衾麧(rùn)=原有股數(shù)×原有每股收益=4000×2=8000(萬(wàn)元)
因?yàn)閮衾麧?rùn)保持不變,因此凈利潤(rùn)=4000×2=8000(萬(wàn)元)
②回購(gòu)后每股收益=凈利潤(rùn)/回購(gòu)后股數(shù)=8000/(4000-800)=2.5(元)
、垡?yàn)槭杏什蛔儯裕?/P>
回購(gòu)后市盈率=回購(gòu)后每股市價(jià)/回購(gòu)后每股收益=回購(gòu)前市盈率=12.5
回購(gòu)后每股市價(jià)=回購(gòu)后每股收益×回購(gòu)后市盈率=2.5 ×12.5=31.25(元)。
49已知:某企業(yè)上年?duì)I業(yè)收入凈額為6900萬(wàn)元,全部資產(chǎn)平均余額為2760萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1104萬(wàn)元;本年?duì)I業(yè)收入凈額為7938萬(wàn)元,全部資產(chǎn)平均余額為2940萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為1323萬(wàn)元。
要求:
(1)計(jì)算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(流動(dòng)資產(chǎn) 占全部資產(chǎn)的百分比)。
(2)運(yùn)用差額分析法計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。
【參考答案】請(qǐng)參考解析
【系統(tǒng)解析】(1)上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5(次)
本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7(次)上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25(次)本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6(次)上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=(1104/2760)×100%=40%本年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=(1323/2940)×100%=45%。(2)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總變動(dòng)=2.7-2.5=0.2(次)
由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=(6-6.25)×40%=-0.1(次)
由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=6×(45%-40%)=0.3(次)
由于流動(dòng)資產(chǎn)比重增加導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.3次,但是由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低0.1次,二者共同影響使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.2次。
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