四、計(jì)算題

　　1：[答案] 比較三種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值，選擇現(xiàn)值較小的一種方案。

　　方案(1)P=100+150×(P/F,10%,4)=100+150×0.6830=202.45(萬元)(1分)

　　方案(2)P=50×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，4)

　　=209.84(萬元)(1分)

　　方案(3)P=45×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，3)

　　=207.74(萬元)(1分)

　　該公司應(yīng)該選擇第一個(gè)方案。(1分)

　　2：[答案] (1)投產(chǎn)后1～3年每年的經(jīng)營成本=100+70+30=200(萬元)(1分)

　　(2)投產(chǎn)后1～3年每年的應(yīng)交增值稅=(400-100)×17%=51(萬元)

　　投產(chǎn)后4～6年每年的應(yīng)交增值稅=(400-120)×17%=47.6(萬元)

　　投產(chǎn)后1～3年每年的營業(yè)稅金及附加=51×(7%+3%)=5.1(萬元)

　　投產(chǎn)后4～6年每年的營業(yè)稅金及附加=47.6×(7%+3%)=4.76(萬元)(1分)

　　(3)投產(chǎn)后4～6年每年的經(jīng)營成本=280-50-10-4.76-20=195.24(萬元)(1分)

　　(4)投產(chǎn)后1～3年每年的息稅前利潤=400-200-50-10-5.1=134.9(萬元)(1分)

　　投產(chǎn)后4～6年每年的息稅前利潤=400-280+20=140(萬元)

　　(5)NCF0=-(350+60+100)=-510(萬元)

　　NCF 1～3=134.9×(1-25%)+50+10=161.18(萬元)

　　NCF 4～5=140×(1-25%)+50+10=165(萬元)

　　NCF6=140×(1-25%)+50+10+100+50=315(萬元)(1分)

　　3：[答案] (1) Q* =(2×32000×1600/160)1/2 =800(噸)

　　年相關(guān)總成本=(2×32000×1600×160)1/2 =128000(元)

　　(2)

　　訂購量 平均庫存 儲存成本 訂貨次數(shù) 進(jìn)貨費(fèi)用 進(jìn)價(jià)成本 相關(guān)總成本

　　800 400 400×160

　　=64000 32000/800

　　=40 40×1600

　　=64000 1500×32000=48000000 48128000

　　2000 1000 160000 16 25600 47040000 47225600

　　4000 2000 320000 8 12800 46560000 46892800

　　從上表可以看出，在存在數(shù)量折扣的情況下，經(jīng)濟(jì)訂貨量為4000噸時(shí)相關(guān)成本最低，所以在存在數(shù)量折扣的情況下最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為4000噸。

　　4：[答案] (1)根據(jù)“新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：3”可知，購買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)為3。

　　附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值

　　=(附權(quán)股票的市價(jià)-新股票的認(rèn)購價(jià))/(1+購買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù))

　　=(32-23)/(1+3)=2.25(元)(1分)

　　(2)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值=(除權(quán)之后每股市價(jià)-新股票每股認(rèn)購價(jià)格)/購買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)

　　即：1=(除權(quán)之后每股市價(jià)-23)/3

　　解得：除權(quán)之后每股市價(jià)=26(元)

　　(1分)

　　(3)認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值=max[(普通股市價(jià)-每股認(rèn)購價(jià)格)×每一認(rèn)股權(quán)可以認(rèn)購的普通股股數(shù)，0]

　　=max[(32-28)×2/3，0]=2.67(元)(1分)

　　(4)目前買入認(rèn)股權(quán)證的成本為2.67+1.33=4(元)，出售獲得的收入=(35-28)×2/3+1.33=6(元)

　　投資收益率=(6-4)/4×100%=50%(2分)

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