三、判斷題

　　1.企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，可通過贖回條款來避免市場(chǎng)利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。(　　)(2012年)

　　【答案】√

　　【解析】贖回條款能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。

　　2.經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。(　　)(2012年)

　　【答案】√

　　【解析】企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化、銷售下降，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，為將總風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍內(nèi)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該較小，逐步降低債務(wù)水平會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降，以減少到期無法還本付息而破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.對(duì)附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。(　　)(2011年)

　　【答案】√

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定�；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。回售對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.其他條件不變的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。(　　)(2010年)

　　【答案】√

　　【解析】此題主要考核影響資本成本的因素。在其他條件不變的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，

　　則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。5.如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時(shí)不適宜過多采取負(fù)債籌資。(　　)(2008年)

　　【答案】√

　　【解析】本題的考點(diǎn)是影響資本結(jié)構(gòu)的因素。如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則要負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用，企業(yè)將承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以，不宜過多采取負(fù)債籌資。

　　6.經(jīng)營(yíng)杠桿能夠擴(kuò)大市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的影響。(　　)(2007年)

　　【答案】√

　　【解析】引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。但是，經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。

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