4.利率
利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標(biāo)。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。
(1)利率的類型
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標(biāo)志 |
類型 |
含義 |
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利率之間的變動(dòng)關(guān)系 |
基準(zhǔn)利率 |
基準(zhǔn)利率在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率。它的水平和變化決定其他各種利率的水平和變化。 |
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套算利率 |
是指在基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率。例如，某金融機(jī)構(gòu)規(guī)定，貸款A(yù)AA級(jí)、AA級(jí)、A級(jí)企業(yè)的利率，應(yīng)分別在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上加0 5%、l%、l.5%，加總計(jì)算所得的利率便是套算利率 | |
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利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系 |
固定利率 |
是指在借貸期內(nèi)不作調(diào)整的利率。受通貨膨脹的影響，實(shí)行固定利率會(huì)使債權(quán)人利益受到損害。 |
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浮動(dòng)利率 |
是一種在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。在通貨膨脹條件下采用浮動(dòng)利率，可使債權(quán)人減少損失。 | |
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利率形成機(jī)制 |
市場(chǎng)利率 |
是指根據(jù)資金市場(chǎng)的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)而自由變動(dòng)的利率 |
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法定利率 |
是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率 |
(2)利率的一般計(jì)算公式
一般說(shuō)來(lái)，金融市場(chǎng)上資金的購(gòu)買價(jià)格，可用下式表示：
利率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
�、偌兇饫�
純粹利率是指無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。例如，在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純粹利率。純粹利率的高低，受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。
�、谕ㄘ浥蛎浹a(bǔ)償率
通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實(shí)報(bào)酬下降。因此投資者在把資金交給借款人時(shí)，會(huì)在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失。因此，每次發(fā)行國(guó)庫(kù)券的利息率隨預(yù)期的通貨膨脹率變化，它近似等于純粹利息率加預(yù)期通貨膨脹率。
③風(fēng)險(xiǎn)收益率
投資者除了關(guān)心通貨膨脹率以外，還關(guān)心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的收益率越高。
風(fēng)險(xiǎn)收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
【例題·多選題】在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的有( )。
A.對(duì)債務(wù)人有利
B.對(duì)債權(quán)人不利
C.對(duì)債務(wù)人不利
D.對(duì)債權(quán)人有利
『正確答案』AB
『答案解析』固定利率在借貸期內(nèi)利率是固定不變的，在通貨膨脹時(shí)期，無(wú)法根據(jù)物價(jià)上漲的水平來(lái)上調(diào)利率，所以對(duì)債權(quán)人不利，但對(duì)債務(wù)人有利。
【例題·判斷題】市場(chǎng)上短期國(guó)庫(kù)券利率為5%，通貨膨脹補(bǔ)償率為2%，實(shí)際市場(chǎng)利率為10%，則風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%。( )
『正確答案』×
『答案解析』國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)很小，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率)，根據(jù)公式“利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率”，可以知道“風(fēng)險(xiǎn)收益率=利率-(純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率)=利率-短期國(guó)庫(kù)券利率”，即風(fēng)險(xiǎn)收益率=10%-5%=5%。
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