4.利率

　　利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標(biāo)。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運(yùn)用資金資源的交易價格。

　　(1)利率的類型

　　(2)利率的一般計算公式

　　一般說來，金融市場上資金的購買價格，可用下式表示：

　　利率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險收益率

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　　純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率。例如，在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率。純粹利率的高低，受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。

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　　通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實(shí)報酬下降。因此投資者在把資金交給借款人時，會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失。因此，每次發(fā)行國庫券的利息率隨預(yù)期的通貨膨脹率變化，它近似等于純粹利息率加預(yù)期通貨膨脹率。

　　③風(fēng)險收益率

　　投資者除了關(guān)心通貨膨脹率以外，還關(guān)心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風(fēng)險越大，投資人要求的收益率越高。

　　風(fēng)險收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險補(bǔ)償。

　　【例題·多選題】在通貨膨脹時期，實(shí)行固定利率對債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的有( 　)。

　　A.對債務(wù)人有利

　　B.對債權(quán)人不利

　　C.對債務(wù)人不利

　　D.對債權(quán)人有利

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』固定利率在借貸期內(nèi)利率是固定不變的，在通貨膨脹時期，無法根據(jù)物價上漲的水平來上調(diào)利率，所以對債權(quán)人不利，但對債務(wù)人有利。

　　【例題·判斷題】市場上短期國庫券利率為5%，通貨膨脹補(bǔ)償率為2%，實(shí)際市場利率為10%，則風(fēng)險收益率為3%。(　 )

　　『正確答案』×

　　『答案解析』國庫券的風(fēng)險很小，通常用短期國庫券的利率表示無風(fēng)險報酬率(純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率)，根據(jù)公式“利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險收益率”，可以知道“風(fēng)險收益率=利率-(純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率)=利率-短期國庫券利率”，即風(fēng)險收益率=10%-5%=5%。

 

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