第三節(jié) 風(fēng)險與收益

　　一、資產(chǎn)的收益與收益率

　　(一)資產(chǎn)收益的含義與計算

　　資產(chǎn)的收益：是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。一般有兩種表述方式：

　　一是以金額(絕對數(shù)表示)，稱為資產(chǎn)的收益額。該增值量來源于兩部分：現(xiàn)金凈收入(即利息、紅利或股息);期末資產(chǎn)價值(格)升值(即資本利得)。

　　二是以百分比(相對數(shù)表示)，稱為資產(chǎn)的收益率。它也來源于兩部分：利息或股息收益率;資本利得收益率。

　　資產(chǎn)的收益率，又稱資產(chǎn)報酬率。

　　單期資產(chǎn)的收益率=

　　=

　　=

　　=利息(股息)收益率+資本利得收益率

　　(二)資產(chǎn)收益率的類型

　　1.實際收益率

　　是指已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。

　　2.名義收益率

　　僅在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率。如借款協(xié)議上標(biāo)明的借款利率。

　　3.預(yù)期收益率(期望收益率)

　　在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。

　　4.必要收益率(最低必要報酬率或最低要求的收益率)

　　投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

　　5.無風(fēng)險收益率(無風(fēng)險利率、短期國債利息率)

　　是指可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率。無風(fēng)險收益率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，無風(fēng)險資產(chǎn)(國債)滿足兩個條件：一是不存在違約風(fēng)險，二是不存在再投資收益率的不確定性。

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