三、獲利能力指標(biāo)

　　獲利能力就是企業(yè)資金增值的能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。獲利能力指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率四項(xiàng)。實(shí)務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用每股股利、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其獲利能力。

　　(一)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式為：

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)滑率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入)×100%

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱�，盈利能力越�?qiáng)。

　　在實(shí)務(wù)中，也經(jīng)常使用營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)凈利率等指標(biāo)來分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利水平。其計(jì)算公式分別如下：

　　營(yíng)業(yè)毛利率=((營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)成本)×100%

　　營(yíng)業(yè)凈利率=(凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入)×100%

　　(二)成本費(fèi)用利潤(rùn)率

　　成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為：

　　成本費(fèi)用利潤(rùn)率=(利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額)×100%

　　其中：

　　成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

　　成本費(fèi)用利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。

　　(三)總資產(chǎn)報(bào)酬率

　　總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。其計(jì)算公式為：

　　總資產(chǎn)報(bào)酬率=(息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額)×100%

　　其中：

　　息稅前利潤(rùn)總額=利潤(rùn)總額+利息支出

　　一般情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。

　　(四)凈資產(chǎn)收益率

　　凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。其計(jì)算公式為：

　　凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn))×100%

　　其中：

　　平均凈資產(chǎn)=(所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù))÷2

　　一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。

　　四、發(fā)展能力指標(biāo)

　　發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。分析發(fā)展能力主要考察以下四項(xiàng)指標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

　　(一)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

　　營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。其計(jì)算公式為：

　　營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=(本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額)×100%

　　其中：

　　本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)收入總額-上年?duì)I業(yè)收入總額

　　營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率大于零，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長(zhǎng)。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。

　　(二)資本保值增值率

　　資本保值增值率是企業(yè)扣除客觀因素后的本年未所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下實(shí)際增減變動(dòng)的情況。其計(jì)算公式為：

　　資本保值增值率=(扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額)×100%

　　一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于100%。

　　(三)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

　　總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。其計(jì)算公式為：

　　總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額)×100%

　　其中：

　　本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額=年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額

　　總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí)，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。

　　(四)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。其計(jì)算公式為：

　　其中

　　本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額一上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額

　　五、綜合指標(biāo)分析

　　綜合指標(biāo)分析，就是將運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力指標(biāo)等諸方面納

　　入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。綜合指標(biāo)

　　分析方法主要有杜邦財(cái)務(wù)分析體系。

　　杜邦財(cái)務(wù)分析體系(簡(jiǎn)稱杜邦體系)，是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心，將其分解為若干財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)獲利能力及其變動(dòng)原因。杜邦體系各主要指標(biāo)之間的關(guān)系如下：

　　凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×利率權(quán)益乘數(shù)

　　=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　其中

　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額一所有者權(quán)益總額

　　=1一(1一資產(chǎn)負(fù)債率)

　　在具體運(yùn)用杜邦體系進(jìn)行分析時(shí)，可以采用因素分析法，首先確定營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的基準(zhǔn)值，然后順次代人這三個(gè)指標(biāo)的實(shí)際值，分別計(jì)算分析這三個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響方向和程度，還可以使用因素分析法進(jìn)一步分解各個(gè)指標(biāo)并分析其變動(dòng)的深層次原因，找出解決的方法。

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