回收期(PP)
【考情分析】
考頻星級:★★★★
歷年真題涉及:2011年、2010年單選題,2012年判斷題,2012年、2009年綜合題
【高頻考點】:回收期(PP)
回收期(Payback Period),是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經(jīng)歷的時間,即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。
投資者希望投入的資本能以某種方式盡快地收回來,收回的時間越長,所擔(dān)風(fēng)險就越大。因而,投資方案回收期的長短是投資者十分關(guān)心的問題,也是評價方案優(yōu)劣的標準之一。用回收期指標評價方案時,回收期越短越好。
(一)靜態(tài)回收期
靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值,直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為回收期。
1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時
這種情況是一種年金形式,因此:
靜態(tài)回收期=原始投資額 / 每年現(xiàn)金凈流量
2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時
在這種情況下,應(yīng)把未來每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總,根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期。
(二)動態(tài)回收期
動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn),以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為回收期。
1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時
在這種年金形式下,假定經(jīng)歷幾年所取得的未來現(xiàn)金凈流量的年金現(xiàn)值系數(shù)為(P/A,i,n),則:
(P/A,i,n)=原始投資額現(xiàn)值 / 每年現(xiàn)金凈流量
2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時
在這種情況下,應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總,根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期。
回收期法的優(yōu)點是計算簡便,易于理解。東奧中級職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布。這種方法是以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣,投資的時間越短,所冒的風(fēng)險就小些?梢,回收期法是一種較為保守或穩(wěn)妥的方法。
回收期法中靜態(tài)回收期的不足之處是沒有考慮貨幣的時間價值,也就不能計算出較為準確的投資經(jīng)濟效益。
靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期還有一個共同局限,就是它們計算回收期時只考慮了未來現(xiàn)金凈流量小于和等于原始投資額的部分,沒有考慮超過原始投資額的部分。顯然,回收期長的項目,其超過原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項目少。
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