年金凈流量(ANCF)

　　【考情分析】

　　考頻星級：★★★

　　歷年真題涉及：2014年綜合題，2012年計算題，2011年單選題

　　【高頻考點】：年金凈流量(ANCF)

　　投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額的差額，構(gòu)成該項目的現(xiàn)金凈流量總額。項目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值(即凈現(xiàn)值)折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量(Annual NCF)。年金凈流量的計算式為：

　　與凈現(xiàn)值指標(biāo)一樣，年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零，說明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補現(xiàn)金流出，投資項目的凈現(xiàn)值大于零，方案的報酬率大于所要求的報酬率，方案可行。在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好。在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好。

　　年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的投資方案決策。但同時，它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點，不便于對原始投資額現(xiàn)值不相等的獨立投資方案進(jìn)行決策。

　　現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

　　【考情分析】

　　考頻星級：★

　　歷年真題涉及：2014年單選題

　　【高頻考點】：現(xiàn)值指數(shù)(PVI)

　　現(xiàn)值指數(shù)(Present Value Index)是投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。計算式為：

　　現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 / 原始投資額現(xiàn)值

　　從現(xiàn)值指數(shù)的計算公式可見，現(xiàn)值指數(shù)的計算結(jié)果有三種：大于1 ,等于1，小于1。若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行，說明方案實施后的投資報酬率高于預(yù)期報酬率;若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行，說明方案實施后的投資報酬率低于預(yù)期報酬率�，F(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。

　　現(xiàn)值指數(shù)法也是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。由于現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與所需投資額現(xiàn)值之比，是一個相對數(shù)指標(biāo)，反映了投資效率，所以，用現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)來評價獨立投資方案，可以克服凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺點，從而使對方案的分析評價更加合理、客觀。

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