四、財務評價與考核掌握【★2011年計算題】

　　(-)杜邦分析法

　　1.定義：杜邦分析法，是利用各主要財務比率指標問的內(nèi)在聯(lián)系.對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。

　　2.分析關系式：

　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=(凈利潤/平均總資產(chǎn))×(平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn))=總資產(chǎn)

　　凈利率×權益乘數(shù)

　　總資產(chǎn)凈利率=(凈利潤/收人)×(收入/平均總資產(chǎn))=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率

　　凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)

　　【提示】

　　(1)凈資產(chǎn)收益率是-個綜合性最強的指標，是杜邦分析體系的起點。

　　(2)權益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權益，在杜邦分析中-般分子分母均應用平均數(shù)。

　　(3)權益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率呈同方向變化.并且二者是可以相互推算的：

　　權益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)(資產(chǎn)負債率也根據(jù)平均數(shù)計算)

　　(4)銷售凈利率的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;

　　(5)影響總資產(chǎn)周轉率的-個重要因素是資產(chǎn)總額。

　　【例題10·單選題】某企業(yè)2007年和2008年的銷售凈利率分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉率分別為2和1.5.兩年的資產(chǎn)負債率相同，與2007年相比.2008年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為(　　)。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不變

　　D.無法確定

　　【答案】B

　　【解析】凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)=總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)，因為資產(chǎn)負債率不變，所以權益乘數(shù)不變。由于2007年的總資產(chǎn)凈利率=7%×2=14%，2008年的總資產(chǎn)凈利率=8%×1.5=12%，所以，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率下降了。

　　【例題11·單選題】下列關于杜邦財務分析體系的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.總資產(chǎn)收益率是-個綜合性最強的指標

　　B.在凈資產(chǎn)收益率大于零的前提下，提高資產(chǎn)負債率可以提高凈資產(chǎn)收益率

　　C.資產(chǎn)負債率與權益乘數(shù)同方向變化

　　D.資產(chǎn)負債率高會給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，也會帶來較大的風險

　　【答案】A

　　【解析】在杜邦財務分析體系中，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率X權益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率/(1-資產(chǎn)負債率)，由此可知，在社邦財務分析體系中，凈資產(chǎn)收益率是-個綜合性最強的指標，所以選項A的說法不正確;從公式中可以看出，在凈資產(chǎn)收益率大于零的前提下，提高資產(chǎn)負債率可以提高凈資產(chǎn)收益率，所以選項B的說法正確;權益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)，從公式可以看出二者是同向變動的，所以選項C的說法正確;資產(chǎn)負債率越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，會給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，也會帶來較大的風險，所以選項D的說法正確。

　　【例題12·判斷題】總資產(chǎn)凈利率是杜邦財務指標體系的核心。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】凈資產(chǎn)收益率是杜邦財務指標體系的核心。

　　(二)綜合績效評價指標

　　1.財務績效定量評價指標

　　【提示】本部分內(nèi)容能夠從客觀題的角度判斷每個指標屬于對企業(yè)何種績效的評價即可。

　　【例題13·單選題】在企業(yè)綜合績效評價指標中，下列屬于評價企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況基本指標的是(　　)。

　　A.應收賬款周轉率

　　B.凈資產(chǎn)收益率

　　C.資本保值增值率

　　D.資產(chǎn)負債率

　　【答案】A

　　【解析】評價企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況的基本指標是總資產(chǎn)周轉率和應收賬款周轉率;選項B屬于評價企業(yè)盈利能力狀況的基本指標，選項C屬于評價企業(yè)經(jīng)營增長狀況的基本指標，選項D屬于評價企業(yè)債務風險狀況的基本指標。

　　2.管理績效定性評價指標

　　管理績效定性評價指標包括戰(zhàn)略管理、經(jīng)營決策、發(fā)展創(chuàng)薪、風險控制、基礎管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻共計八個方面。

　　【例題14·單選題】下列綜合績效評價指標中，不屬于管理績效定性評價指標的是(　　)。

　　A.獲利能力評價指標

　　B.戰(zhàn)略管理評價指標

　　C.經(jīng)營決策評價指標

　　D.風險控制評價指標

　　【答案】A

　　【解析】選項B、C、D屬于管理績效定性評價的指標，選項A屬于財務績效定量評價指標。

　　本章小結

　　本章需要重點關注財務分析的方法、基本的財務報表分析、綜合分析與評價方法。其中財務分析方法重點關注因素分析法，基本的財務報表分析重點關注償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析，基本財務分析需要掌握各種指標的計算，綜合分析與評價方法重點關注杜邦財務分析體系。本章難度不是很大，各個知識點比較好理解。

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