歷年考題解析

　　一、單項選擇題

　　1.(2013年)市場利率上升時，債券價值的變動方向是(　　)。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不變

　　D.隨機變化

　　【答案】B

　　【解析】本題考核債券價值的計算。債券價值指的是未來收到的利息和本金的現值，其中的折現率是市場利率.因此，市場利率上升，債券價值會下降。

　　2.(2013年)某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%，則該股票的內在價值是(　　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】本題考核股票價值的計算。股票的內在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　二、多項選擇題

　　(2013年)下列各項中，屬于證券資產特點的有(　　)。

　　A.可分割性

　　B.高風險性

　　C.強流動性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題考核證券資產的特點。證券資產的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風險性。

　　三、判斷題

　　(2013年)證券資產不能脫離實體資產而獨立存在，因此，證券資產的價值取決于實體資產的現實經營活動所帶來的現金流量。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】本題考核證券資產的特點。證券資產不能脫離實體資產而完全獨立存在，但證券資產的價值不是完全由實體資本的現實生產經營活動決定的，而是取決于契約性權利所能帶來的未來現金流量，是-種未來現金流量折現的資本化價值。因此本題的表述錯誤。

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