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2014會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義(14)

考試吧編輯整理“2014會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義”,供考生備考。

  三、融資租賃

  (一)租賃的基本特征

  1.所有權(quán)與使用權(quán)相分離

  2.融資與融物相結(jié)合

  而是借物還錢(qián),并以分期支付租金的方式來(lái)體現(xiàn)。

  3.租金的分期支付

  (二)租賃的分類

  租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。

  經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)主要是:(1)出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場(chǎng)需要選定,然后再尋找承租企業(yè)。(2)租賃期較短,短于資產(chǎn)的有效使用期,在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約。(3)租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)。(4)租賃期滿或合同中止以后,出租資產(chǎn)由租賃公司收回。經(jīng)營(yíng)租賃比較適用于租用技術(shù)過(guò)時(shí)較快的生產(chǎn)設(shè)備。

  融資租賃的主要特點(diǎn)是:(1)出租的設(shè)備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購(gòu)買(mǎi),或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷(xiāo)售商那里選定。(2)租賃期較長(zhǎng),接近于資產(chǎn)的有效使用期,在租賃期間雙方無(wú)權(quán)取消合同。(3)由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)。(4)租賃期滿,按事先約定的方法處理設(shè)備,包括退還租賃公司,或繼續(xù)租賃,或企業(yè)留購(gòu)。通常采用企業(yè)留購(gòu)辦法,即以很少的“名義價(jià)格”(相當(dāng)于設(shè)備殘值)買(mǎi)下設(shè)備。

  表4-1       融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別

對(duì)比項(xiàng)目

融資租賃(Financial lease)

經(jīng)營(yíng)租賃(Operational lease)

業(yè)務(wù)原理

融資融物于一體

無(wú)融資特征,只是一種融物方式

租賃目的

融通資金,添置設(shè)備

暫時(shí)性使用,預(yù)防無(wú)形損耗風(fēng)險(xiǎn)

租期

較長(zhǎng),相當(dāng)于設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的大部分

較短

租金

包括設(shè)備價(jià)款

只是設(shè)備使用費(fèi)

契約法律效力

不可撤銷(xiāo)合同

經(jīng)雙方同意可中途撤銷(xiāo)合同

租賃標(biāo)的

一般為專用設(shè)備,也可為通用設(shè)備

通用設(shè)備居多

維修與保養(yǎng)

專用設(shè)備多為承租人負(fù)責(zé),通用設(shè)備多為出租人負(fù)責(zé)

全部為出租人負(fù)責(zé)

承租人

一般為一個(gè)

設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)輪流租給多個(gè)承租人

靈活方便

不明顯

明顯

  (三)融資租賃的基本程序與形式

  1.融資租賃的基本程序

  2.融資租賃的基本形式

  (1)直接租賃。

  (2)售后回租。

  (3)杠桿租賃。杠桿租賃是指涉及到承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務(wù)。一般來(lái)說(shuō),當(dāng)所涉及的資產(chǎn)價(jià)值昂貴時(shí),出租方自己只投入部分資金,通常為資產(chǎn)價(jià)值的20%~40%,其余資金則通過(guò)將該資產(chǎn)抵押擔(dān)保的方式,向第三方(通常為銀行)申請(qǐng)貸款解決。租賃公司然后將購(gòu)進(jìn)的設(shè)備出租給承租方,用收取的租金償還貸款,該資產(chǎn)的所有權(quán)屬于出租方。出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人,如果出租人到期不能按期償還借款,資產(chǎn)所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。

  (四)融資租賃的租金計(jì)算

  1.租金的構(gòu)成

  融資租賃每期租金的多少,取決于以下幾項(xiàng)因素:(1)設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值。包括設(shè)備買(mǎi)價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等,以及指設(shè)備租賃期滿后出售可得的收入。(2)利息。指租賃公司為承租企業(yè)購(gòu)置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。(3)租賃手續(xù)費(fèi)。指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和必要的利潤(rùn)。

  2.租金的支付方式

  (1)按支付間隔期長(zhǎng)短,分為年付、半年付、季付和月付等方式。(2)按在期初和期末支付,分為先付和后付。(3)按每次支付額,分為等額支付和不等額支付。實(shí)務(wù)中,承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式,大多為后付等額年金。

  3.租金的計(jì)算

  我國(guó)融資租賃實(shí)務(wù)中,租金的計(jì)算大多采用等額年金法。

  【例4-1】 某企業(yè)于20×1年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備,價(jià)值 60萬(wàn)元,租期6年,租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值5萬(wàn)元,歸租賃公司。年利率8%,租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。租金每年年末支付一次,則:

  『正確答案』

  每年租金=[600 000-50 000×(P/F,10%,6)]/(P/A,10%,6)=131283(元)

  

  表4-2        租金攤銷(xiāo)計(jì)劃表       單位:元

年 份

期初本金
(1)

支付租金
(2)

應(yīng)計(jì)租費(fèi)
(3)=(1)×10%

本金償還額
(4)=(2)-(3)

本金余額
(5)=(1)-(4)

20×1

600000

131283

60000

71283

528717

20×2

528717

131283

52872

78411

450306

20×3

450306

131283

45031

86252

364054

20×4

364054

131283

36405

94878

269176

20×5

269176

131283

26918

104365

164811

20×6

164811

131283

16481

114802

50009

合計(jì)

 

787698

237707

549991

50009*

  *50009即為到期殘值,尾數(shù)9系中間計(jì)算過(guò)程四舍五入的誤差導(dǎo)致的。

  (五)融資租賃的籌資特點(diǎn)

  1.無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)

  在資金缺乏情況下,融資租賃能迅速獲得所需資產(chǎn)。

  2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯

  租金可以通過(guò)項(xiàng)目本身產(chǎn)生的收益來(lái)支付,是一種基于未來(lái)的“借雞生蛋、賣(mài)蛋還錢(qián)”的籌資方式。

  3.籌資的限制條件較少

  4.租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限。

  5.資本成本負(fù)擔(dān)較高

  融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。

  【例題】(2004年第一大題第5小題)相對(duì)于發(fā)行債券和利用銀行借款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備而言,通過(guò)融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點(diǎn)是( )。

  A.限制條款多    B.籌資速度慢

  C.資金成本高    D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

  『正確答案』C

  『答案解析』融資租賃的籌資特點(diǎn)包括:無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯、籌資的限制條件較少、租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限、資本成本負(fù)擔(dān)較高。

  【例題】(2010年第一大題第4小題)一般而言,與融資租賃籌資相比,發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)是( )。

  A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小    B.限制條件較少

  C.資本成本較低    D.融資速度較快

  『正確答案』C

  『答案解析』融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多,租金總額通常要比設(shè)備價(jià)值高出30%,所以與融資租賃相比,發(fā)行債券的成本低。

  【例題】(2012年第一大題第7小題)7.與銀行借款相比,下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是( )。

  A.資本成本低    B.融資風(fēng)險(xiǎn)小

  C.融資期限長(zhǎng)    D.融資限制少

  『正確答案』A

  『答案解析』融資租賃的籌資特點(diǎn)包括:無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯、籌資的限制條件較少、租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限、資本成本負(fù)擔(dān)較高。

  四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

  (一)債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)

  1.籌資速度較快

  2.籌資彈性大

  3.資本成本負(fù)擔(dān)較輕

  一般來(lái)說(shuō),債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低;其二是利息、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低;其三是利息等資本成本可以在稅前支付。

  4.可以利用財(cái)務(wù)杠桿

  5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)

  (二)債務(wù)籌資的缺點(diǎn)

  1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

  2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

  債務(wù)資本有固定的到期日,有固定的債息負(fù)擔(dān),抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式取得的債務(wù),資本使用上可能會(huì)有特別地限制。

  3.籌資數(shù)額有限

  【例題】(2010年第二大題第27小題)相對(duì)于股權(quán)融資而言,長(zhǎng)期銀行款籌資的優(yōu)點(diǎn)有( )。

  A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小    B.籌資速度快

  C.資本成本低    D.籌資數(shù)額大

  『正確答案』BC

  『答案解析』股權(quán)融資不需要定期支付利息,也無(wú)需到期歸還本金,因此,其籌資風(fēng)險(xiǎn)小于長(zhǎng)期銀行借款籌資,即選項(xiàng)A不是答案;相對(duì)于長(zhǎng)期銀行借款籌資而言,股權(quán)融資的程序比較復(fù)雜,所花的時(shí)間較長(zhǎng),因此,選項(xiàng)B是答案;由于股利在稅后凈利潤(rùn)中支付,并且股權(quán)融資的籌資費(fèi)用較高,而長(zhǎng)期銀行借款的利息在稅前支付,可以抵減所得稅,并且籌資費(fèi)用很小,所以,股權(quán)融資的資本成本高于長(zhǎng)期銀行借款籌資,即選項(xiàng)C是答案;長(zhǎng)期銀行借款的數(shù)額往往受到貸款機(jī)構(gòu)資本實(shí)力的制約,不可能像發(fā)行股票那樣一次籌集到大筆資金,因此,選項(xiàng)D不是答案。

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