(1) 對凈資產(chǎn)收益率的分析。該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在20x7年至20x8年間出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn),從20x7年的10.23%增加至20x8年的11.01%。企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)這個(gè)指標(biāo)來判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份,考察經(jīng)營者業(yè)績和決定股利分配政策。這些指標(biāo)對企業(yè)的管理者也至關(guān)重要。
凈資產(chǎn)收益率 = 權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)凈利率
20x7年 10.23% = 3.05×3.36%
20x8年 11.01% = 2.88×3.83%
通過分解可以明顯地看出,該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)(權(quán)益乘數(shù))變動(dòng)和資產(chǎn)利用效果(總資產(chǎn)凈利率)變動(dòng)兩方面共同作用的結(jié)果,而該企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率太低,顯示出很差的資產(chǎn)利用效果。
(2) 對總資產(chǎn)凈利率的分析。
總資產(chǎn)凈利率 = 銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
20x7年 3.36% = 2.5%×1.34
20x8年 3.83% = 1.67%×2.29
通過分解可以看出20x8年該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高,說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制,顯示出比前一年較好的效果,表明該企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加?傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的同時(shí)銷售凈利率的減少阻礙了總資產(chǎn)凈利率的增加。
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