考點(diǎn)五：因素分析法結(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系(重點(diǎn))

　　☆考點(diǎn)精析

　　【相關(guān)鏈接1】運(yùn)用杜邦分析法需要抓住以下幾點(diǎn):

　　(1)凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析體系的起點(diǎn);

　　(2)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;

　　(3)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額;

　　(4)權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。

　　【相關(guān)鏈接2】在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，核心指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”與因素指標(biāo)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”和“權(quán)益乘數(shù)”的口徑必須一致，即指標(biāo)計(jì)算中凡是涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)要么都采用年末數(shù)，要么都采用平均數(shù)，否則會影響體系的平衡性。

　　☆經(jīng)典例題

　　【例題1·單項(xiàng)選擇題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是(　)。(2006年)

　　A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　B.資產(chǎn)負(fù)債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　D.資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率三者之間的關(guān)系。

　　資產(chǎn)負(fù)債率=

　　，權(quán)益乘數(shù)=

　　，產(chǎn)權(quán)比率=

　　，所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率。

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