☆經(jīng)典例題

　　【例題1·判斷題】在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指運營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與每年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。 ( )(2006年)

　　【答案】×

　　【解析】本題的主要考核點是項目投資決策中凈現(xiàn)金流量的含義。凈現(xiàn)金流量是指在項目計算期內(nèi)由建設(shè)項目每年現(xiàn)金流入量與每年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。

　　【例題2·單項選擇題】在下列各項中，屬于項目資本金現(xiàn)金流量表的流出內(nèi)容，但不屬于全部投資現(xiàn)金流量表流出內(nèi)容的是( )。(2007年)

　　A.營業(yè)稅金及附加

　　B.借款利息支付

　　C.維持運營投資

　　D.經(jīng)營成本

　　【答案】B

　　【解析】全部投資現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項目相同，但現(xiàn)金流出項目卻有不同，在項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流出項目中包括歸還借款和支付借款利息，但在編制全部投資的現(xiàn)金流量表時，歸還借款和支付借款利息屬于無關(guān)流量，在表中不反映。

　　【例題3·單項選擇題】從項目投資的角度看，在計算投資項目的運營期所得稅前凈現(xiàn)金流量時，不需要考慮的因素是( )。(2008年)

　　A.營業(yè)稅金及附加

　　B.資本化利息

　　C.營業(yè)收入

　　D.經(jīng)營成本

　　【答案】B

　　【解析】投資項目運營期所得稅前凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流入-經(jīng)營現(xiàn)金流出=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加

　　由上式可知，營業(yè)收入、經(jīng)營成本和營業(yè)稅金及附加均影響投資項目運營期所得稅前凈現(xiàn)金流量。從項目投資的角度看，即站在以整個企業(yè)作為投資主體的情形下，負債籌資的利息(無論是資本化利息還是費用化利息)屬于籌資活動的現(xiàn)金流出，不屬于項目投資引起的現(xiàn)金流量，即屬于無關(guān)現(xiàn)金流量。

　　【例題4·判斷題】投資項目的所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，它是全面反映投資項目本身財務(wù)盈利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。( ) (2009年)

　　【答案】√

　　【解析】根據(jù)項目投資假設(shè)，在分析投資項目現(xiàn)金流量的時候，不受企業(yè)融資方案的影響;由于稅前凈現(xiàn)金流量并不涉及所得稅現(xiàn)金流出，所得稅政策的變化也不會影響所得稅前現(xiàn)金流量，本題是正確的。

　　【例題5·多項選擇題】在考慮所得稅因素以后，項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量的公式有( )。

　　A.經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息稅前營業(yè)利潤×(1-所得稅稅率)+折舊+攤銷

　　B.經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-經(jīng)營成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率+攤銷×所得稅稅率

　　C.經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊+攤銷

　　D.經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-息稅前營業(yè)利潤所得稅

　　【答案】ABD

　　【解析】本題的主要考核點是項目經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的計算公式。在考慮所得稅因素后，經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息稅前營業(yè)利潤×(1-所得稅稅率)+折舊+攤銷

　　=(營業(yè)收入-經(jīng)營成本-折舊-攤銷)×(1-所得稅稅率)+折舊+攤銷

　　=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-經(jīng)營成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率+攤銷×所得稅稅率

　　所以，上述選項A、B、D可作為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的計算公式。

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