七、股票回購

　　1.含義

　　【例題96·判斷題】股票回購是指股東出資將上市公司發(fā)行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式( )。

　　【答案】×

　　【解析】股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。

　　2.股票回購的方式

　　【例題97·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，不屬于股票回購方式的是( )。(2005年)

　　A.用本公司普通股股票換回優(yōu)先股

　　B.與少數(shù)大股東協(xié)商購買本公司普通股股票

　　C.在市場上直接購買本公司普通股股票

　　D.向股東要約回購本公司普通股股票

　　【答案】A

　　【解析】股票回購方式包括：公開市場回購;要約回購;協(xié)議回購。

　　【例題98·單項(xiàng)選擇題】在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的回購方式屬于( )。

　　A.公開市場回購 B.要約回購 C.協(xié)議回購 D.私募回購

　　【答案】B

　　【解析】要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約。

　　3.股票回購的動機(jī)

　　【例題99·多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于上市公司股票回購動機(jī)的有( 　)。(2009年)

　　A.替代現(xiàn)金股利 B.提高每股收益 C.規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險 D.穩(wěn)定公司股價

　　【答案】ABD

　　【解析】經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨的風(fēng)險，和股票回購無關(guān)。股票回購動機(jī)包括：現(xiàn)金股利的替代、改變公司的資本結(jié)構(gòu)、傳遞公司信息和基于控制權(quán)的考慮。由于股票回購會減少發(fā)行在外的股數(shù)所以有利于提高每股收益,穩(wěn)定或提高股價.

　　【例題100·判斷題】與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或?qū)⒐蓛r維持在—個合理的水平上。 ( ) (2006年)

　　【答案】√

　　【解析】股票回購可減少流通在外的股票數(shù)量，相應(yīng)提高每股收益，降低市盈率，從而推動股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個合理水平上。

　　4.股票回購的缺點(diǎn)

　　【例題101·多項(xiàng)選擇題】下列屬于股票回購缺點(diǎn)的是( )。

　　A.股票回購易造成公司資金緊缺，資產(chǎn)流動性變差

　　B.股票回購可能使公司的發(fā)起人忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展

　　C.股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價

　　D.股票回購不利于公司實(shí)施反收購策略

　　【答案】ABC

　　【解析】股票回購使流通在外的股份數(shù)變少，股價上升，從而可以有效地防止惡意收購。