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2010中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)分析(5)

2010中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)分析(5)

  第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益

  考點(diǎn)一、資產(chǎn)的收益與收益率

  (一)資產(chǎn)收益的含義與計(jì)算

  資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。

  第一種方式(絕對(duì)數(shù)):以金額表示的,稱為資產(chǎn)的收益額;

  通常以資產(chǎn)價(jià)值在一定期限內(nèi)的增值量來(lái)表示。該增值量來(lái)源于兩部分:

  一是期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入;--利息、紅利或股息收益

  二是期末資產(chǎn)的價(jià)值(或市場(chǎng)價(jià)格)相對(duì)于期初價(jià)值(或市場(chǎng)價(jià)格)的升值--資本利得。

  第二種方式(相對(duì)數(shù)):以百分比表示的,稱為資產(chǎn)的收益率或報(bào)酬率,是資產(chǎn)增值量與期初資產(chǎn)價(jià)值(或價(jià)格)的比值。

  該收益率也包括兩部分:

  一是利(股)息的收益率;

  二是資本利得的收益率。

  【例題】某股票一年前的價(jià)格為10元,一年中的稅后股息為0.25,現(xiàn)在的市價(jià)為12元。那么,在不考慮交易費(fèi)用的情況下,一年內(nèi)該股票的收益率是多少?

  【答案】

  一年中資產(chǎn)的收益為:

  0.25+(12-10)=2.25(元)

  其中,股息收益為0.25元,資本利得為2元。

  股票的收益率=(0.25+12-10)÷10×100%=2.5%+20%=22.5%

  其中股利收益率為2.5%,利得收益率為20%。

  比較:

  第一種方式:不利于不同規(guī)模比較;

  第二種方式:利于。

  (二)資產(chǎn)收益率的類(lèi)型

  1.實(shí)際收益率:已實(shí)現(xiàn)的;

  2.名義收益率:合約標(biāo)明; 借款協(xié)議12%,半年計(jì)息一次,則實(shí)際利率12.36。

  3.預(yù)期收益率

  預(yù)期收益率也稱為期望收益率,是指在不確定的條件下,預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

  第一種方法:預(yù)測(cè)可能收益率及概率--收益率的加權(quán)平均,權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率。

  【例題】半年前以5000元購(gòu)買(mǎi)某股票,一直持有至今尚未賣(mài)出,持有期曾獲紅利50元。預(yù)計(jì)未來(lái)半年內(nèi)不會(huì)再發(fā)放紅利,且未來(lái)半年后市值達(dá)到5900元的可能性為50%,市價(jià)達(dá)到6000元的可能性也是50%。那么預(yù)期收益率是多少?

  【答案】

  預(yù)期收益率

  =[50%×(5900-5000)+50%×(6000-5000)]÷5000=19%。

  第二種方法:歷史收益率及概率--收益率的加權(quán)平均,權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率。

  良好 收益率10%

  概率30%

  一般 收益率 8%

  概率50%

  較差 收益率 5%

  概率20%

  預(yù)期收益率=10%×30%+8%×50%+5%×20%=8%

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